美元与人民币走势：短期波动与中期“收敛” - 美元指数已进入阶段性调整区间，但并非单边下行，美国的高债务、高赤字环境及“化债”路径使美元面临贬值压力，过去一年美元指数明显回落[5] - 短期内人民币具备升值基础，在美元走弱、季节性结汇等因素推动下，可能阶段性触及6.8附近水平，但全年或中期可能回归基本面中枢，围绕7左右波动[6] - 若美国年内出现三次降息，人民币在2026年触及6.8并非没有可能，中期升至6.8甚至更高水平可期[6] - 美元在全球储备中占比有下降趋势，但美国在科技、资本市场深度及吸引全球投资方面的优势仍对美元形成重要支撑，短期内难以失去全球主导地位[6] - 离岸人民币汇率持续低于中间价，反映海外资金对人民币升值预期增强，2026年人民币汇率中枢可能在6.8附近波动[6] - 全球失衡格局不可持续，汇率调整是收敛的重要一环，模型测算显示美元仍存在高估，人民币相对低估，未来可能呈现长期、缓慢的渐进式升值轨迹[6] 货币体系前景：渐进去美元化与多极化共存 - 国际货币体系正处于结构性演变阶段，更可能呈现去中心化、更加多元的货币格局，而非“美元突然退位”[8] - 全球主要经济体普遍面临财政压力、债务上升和增长放缓，侵蚀整个法币体系的“基础”，黄金、大宗商品等法币外资产在全球配置中的重要性上升[8] - 人民币因尚未完全自由兑换，在一定程度上被视为传统法币体系之外的资产选择，其国际地位提升高度依赖国内经济基本面和资产回报率的改善[8] - 未来十年，美元在全球储备中的占比可能显著下降，但这不意味着美国综合实力快速衰退，其在科技创新、资本市场深度及风险定价能力方面的优势仍是货币地位的重要支撑[8] - 国际货币体系面临“百年未有之变局”，美元将在较长时期内保持第一大储备和支付货币地位，但占比下降不可避免，稳定币等新形式美元工具可能成为延续其影响力的补充手段[9] - 人民币在国际贸易结算中的使用比例具备持续上升空间，尤其在中国作为大宗商品重要买方的背景下，人民币定价和结算条件正在改善[9] - 人民币国际化的关键瓶颈在投融资功能而非贸易结算，未来若在风险可控前提下完善离岸人民币市场和跨境投融资机制，将有助于提升其全球稳定性和吸引力，长期可能形成美元、欧元和人民币并存的“三极格局”[10]