文章核心观点 - 美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔的冲突重新升级 特朗普政府通过刑事调查施压鲍威尔 并采取行政手段直接干预利率市场 引发市场对美联储独立性受损的担忧 [3][4][6] 特朗普与美联储的冲突升级 - 美国联邦检察官已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查 调查涉及美联储办公大楼的翻修工程等 该调查已获得特朗普盟友、检察官珍妮·皮罗的批准 [3][5] - 鲍威尔表示 司法部已向美联储送达大陪审团传票 威胁就其去年6月在参议院银行委员会的证词提起刑事诉讼 鲍威尔称此为“借口” 旨在就利率问题对其施加更大压力 [6] - 鲍威尔重申将秉持无畏无私的立场履行职责 专注于实现价格稳定与充分就业的法定使命 并强调此次行动应置于政府持续施压的背景下审视 [6][7] - 特朗普上周表示已决定未来接替鲍威尔的人选 预计很快将宣布 [6] 行政干预利率市场的举措 - 特朗普指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券(MBS) 此举被视为“房贷版QE” 旨在中期选举前降低住房成本 [9] - 高盛研报指出 此举由行政部门主导 定向作用于住房市场 是一次“准QE” 其政策范式变化的影响比规模更重要 正在对美国MBS市场的估值框架产生实质性冲击 [9] - 特朗普呼吁从2026年1月20日开始 将信用卡利率上限设置为10% 为期一年 [9] - 对冲基金经理比尔·阿克曼批评强行压低信用卡利率是“错误” 可能导致银行大规模取消信用卡服务 迫使消费者转向不受监管的“高利贷”市场 [10] 市场影响与各方观点 - 瑞士百达经济学家崔晓表示 特朗普施压美联储降息可能适得其反 若市场预期通胀攀升 长期利率反而会上行 此前冲突升级时市场预演表现为长期美债收益率飙升 收益率曲线陡峭化 [3] - 崔晓指出 特朗普政府可能借翻修案之名 提出对美联储进行更多监管和机制改革 投资者已开始认真考虑美联储独立性受影响这一尾部风险 美联储的信誉和独立性已经多少受到影响 [11] - 崔晓强调 从经济学模型看 独立的央行更容易维持低且稳定的通胀 若逼迫美联储导致高通胀 将影响民众消费能力 对共和党后续选举不利 [11]