行业增长模式发生根本性转变 - 炼化行业依靠规模扩张的传统增长模式已经终结 增长动力彻底转向对现有存量的优化改造与“瘦身” [1][3] - 政策明确10亿吨炼油产能红线不可逾越 未来必须严控新增产能 严格执行“减量置换” [3] - 中国石化集团经济技术研究院预测2025年中国炼油产能将达到9.6亿吨/年—9.7亿吨/年峰值 逼近政策红线 [3] 产能现状与政策约束 - 截至当前 国内原油一次加工能力总计达每年97245万吨 较2024年上涨2.78% 扩能潮临近终点 [5] - 2026—2030年预计新增炼能体量仍有每年1亿吨左右 [5] - 目前全国仍有约4880万吨规模不足200万吨的小产能尚未退出 占现有炼能约5% 炼能在200至300万吨/年的产能有1.45亿吨 占比约15% [5] - 在政策严格约束下 严控新增产能 严格执行产能减量置换 规模扩张的旧路已经封死 [5] 存量优化与价值挖掘的具体路径 - 行业投资聚焦现有资产的深度革新 从总量不变的“盒子”里实现产业价值排列的优化组合 [6] - 重点支持老旧装置改造、新技术示范与“减油增化” 从存量中挖掘增量、从分子中创造价值 [5] - 例如 广西石化项目每年减少油品349万吨、增产化工品306万吨 吉林石化项目投产后乙烯总产能大幅跃升 [6] - 未来炼厂的生存与发展的密钥已从规模彻底转向价值 [9] 民营炼厂面临的挑战与转型策略 - 未来减量置换的核心群体是每年200万吨到500万吨区间的企业 其中民营企业占比接近90% 未来5年是国内炼油结构优化重组的核心力量 [8] - 民营企业是炼化行业“减油增化”和转型升级中最关键、也最承压的群体 [8] - 核心出路在于扬长避短 彻底告别同质化的燃料竞争思维 转向差异化、高端化价值跃迁 [8] - 部分民营炼厂通过与国有大型集团或行业巨头战略合作 将自身的炼能指标转化为现代化、一体化大型项目中的股份或权益 [8] - 利用机制灵活的优势 在细分领域建立壁垒 例如生产用于高端润滑油、新能源电池电解液、特种聚合物或碳纤维原料的精密组分 从炼油商转变为特种化学品解决方案提供商 [8] - 另一条路径是聚焦区域与产业链 成为“配套专家” 为周边产业集群提供定制化的基础原料和中间体 构建稳固的“护城河” [8] 技术升级是转型的关键驱动力 - 由量增向质升转型 技术是企业赢得转型“比赛”的关键战术 [11] - 未来炼厂将从“燃料车间”进化为能够对碳氢分子进行精细化操作的“分子工厂” [11] - 茂名石化投资超300亿元的升级改造中 新建300万吨/年催化裂解（RTC）装置是核心 投产后成品油收率计划从50.2%降至39.8% 同时每年增产高达167万吨的乙烯原料 [11] - 延长石油榆林化工项目采用独特的煤油共炼技术 实现重油和煤炭资源的高效、清洁转化 大幅提升化工品收率 [12] - 在“减油增化”方针下 新技术应用助推产业升级 主要路线有三种：利用新技术对重质原料“吃干榨净”；对柴油馏分组分油等中间产物进一步深加工；对下游已有装置进行扩能或技术升级改造 [12] - 未来炼厂的竞争力核心 正从规模优势转向对碳氢分子的管理能力 通过催化裂解、吸附分离、加氢裂化等技术精准调控产品结构 [12]