市场整体展望 - 对A股一季度行情持乐观态度，整体流动性宽松将促使股市估值上行 [3] - 2026年全年，整体盈利提高叠加估值复苏，A股有望进一步上行 [3] - 强硬的创新能力、支持性政策、充裕流动性及国内外机构资金潜在流入，预计将支撑中国股市迎来另一个丰年 [3] - 中国资产吸引力在2026年会进一步提升，有望成为国际资金多元配置的重要增量市场 [8] 市场估值与情绪分析 - 1月13日A股四大指数集体回调：沪指跌0.64%，深证成指跌1.37%，创业板指跌1.96%，科创综指跌2.66% [5] - 自去年以来主要指数大幅上涨：沪指涨超20%，深证成指涨超36%，创业板指涨超55%，科创综指涨超60% [5] - A股市盈率已从历史均值上方达到历史均值上方十年期1倍标准差的位置，但相较全球股市，估值仍有进一步修复和上行空间 [5] - 市场整体情绪处在中等水平上方，未达到过热水平，个人投资者储蓄“搬家”远未过热，融资余额占流通市值比例不高，杠杆比率健康 [6] 资金面与流动性 - 资金链流动性层面较为充裕，个人投资者、融资余额、公募基金、私募基金、保险资金均倾向于流入A股市场，南下资金持续流入，海外投资者有一定净流入回流 [6] - 外资对中国股票市场的兴趣提升，低配水平从2023年底最低的0.6个点提升至现有的1.3%，仍有提升空间 [10] - 国内机构资金持续加仓，保险资金、公募基金以及散户均积极参与，A股交易量反映了这一点 [10] - 上半年资金面更有利，外资会持续加仓，长线资金通常在年初做配置决策，一季度闲置的开门红资金可能投入风险资产，居民存款“搬家”到股票市场 [11] 盈利预测与市场驱动 - 预测2026年A股整体盈利增长8%左右 [6] - 预计2026年中国上市公司EPS（每股收益）增幅在10%左右 [11] - 股市结构的优化（创新板块占比提高）可以一定程度上减弱宏观经济的压力 [10] - 持续发力的政策对股票市场的支持力度前所未有，是股票市场的最大推动点 [10] 配置机会与看好的方向 - 在风格上，看好成长风格，大小盘股配置会比去年相对均衡，同时看好周期板块 [7] - AI仍是一个大的主题方向，外资在配置美国AI资产的同时，也会加大对中国AI股的配置，尤其看好中国的硬件公司，特别是半导体设备公司 [11] - 看好四个方向：一是互联网公司（尤其是大厂，为AI最大受益者）；二是券商板块（估值存在吸引力）；三是光伏板块（受益于全球AI建设及储能）；四是“出海”公司（海外收入高、盈利增长但估值低于历史平均水平） [11][12] - 亚太区有望抓住AI带来的新一轮红利，中国科技板块在AI价值链各层面取得显著进展，新AI模型展现技术领先地位 [12]