公积金制度改革政策动态 - 2026年开年以来，住房公积金制度改革受到关注，中央经济工作会议明确提出“深化住房公积金制度改革”，中国人民银行工作会议明确将下调个人住房公积金贷款利率[3] - 2026年1月1日起，全国首套公积金贷款利率降至2.6%，二套降至3.075%[3][5] - 地方层面政策加速落地，优化重点集中在降低贷款利率、提高贷款额度及拓宽使用场景三个方向[5] 地方政策优化具体举措 - 厦门系统性调整提取与贷款政策，取消提取频次限制，明确异地购房、公积金多次交易提取规则[5] - 四川提出支持灵活就业人员缴存、提取和使用公积金[5] - 沈阳将公积金贷款最低首付比例15%的政策延续至2026年底，并将“商转公”贷款比例上限由房价的60%提高至80%[5] - 部分城市首套房贷款额度由120万元提高至156万元，多子女家庭可获得更高额度[5] - 使用场景拓宽至支付首付、契税、物业费、装修款等[5] 政策背景与未来方向 - 2025年全国共出台房地产相关政策超过630条，其中约280条涉及公积金贷款政策优化，是各类政策中频次最高的方向[6] - 政策旨在降低居民购房资金成本，激活潜在需求，并推动住房金融结构调整，实现公积金与商业金融的协同发力[5] - 未来政策空间方面，公积金贷款利率仍存在继续下调的可能，贷款额度提升预计仍是重点举措，尤其针对多孩家庭、人才等人群[6] 利率下调空间与关键变量 - 以100万元、30年期贷款为例，首套利率从2.85%下调至2.6%，总利息支出减少约4.76万元，月供下降132元[8] - 判断公积金利率空间的关键变量在于商业性住房贷款利率的走势[8] - 2025年9月，全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率已降至3.07%，与首套公积金贷款利率2.6%仅剩47个基点，远低于2021年超过200个基点的水平[8] - 业内认为，公积金利率继续下调并非没有可能，但并不迫切，后续更可能取决于宏观利率环境和房地产市场修复进展[8] 商业贷款利率展望 - 利差持续收窄意味着商业按揭贷款利率仍面临下行压力[9] - 东方金诚首席宏观分析师王青预计，2026年央行将降息2次，降息幅度为2030个基点，初步判断上半年和下半年各一次[9] - 2026年亦存在通过单独引导5年期以上LPR较大幅度下行，对居民房贷实施定向降息的可能性[9] - 瑞银投资银行高级中国经济学家张宁指出，若未来政策利率进一步下调20个基点，按揭贷款利率存在下调3040个基点的可能性[9] 对银行业务的影响 - 客户优先使用公积金贷款或进行“商转公”，将对银行房贷利息收入形成挤压[3][11] - 公积金贷款客户通常具有稳定缴存记录，信用风险相对较低，有助于改善银行资产质量[3][11] - 购房意愿回升将带动贷款需求增长，而优质公积金缴存客户占比提升，有助于优化客户结构、降低不良率[11] - 部分银行采取“低息引流、高息补位”模式，以公积金贷款作为客户入口，引导客户同时配置一定比例的商业贷款，在整体组合中实现收益与风险的平衡[11] 银行应对策略与风险关注 - 银行应加强与公积金中心的系统对接和业务协同，围绕“公积金+商业贷款”设计组合方案[12] - 在风险管理层面，银行需重点关注市场风险、信用风险及操作风险三类风险[12]