当前A股两融市场概况 - 近期A股走强，融资客入市热情高涨，但券商并未大打“价格战”，反而出现部分券商两融额度吃紧的情况[3] - 有消息称部分券商两融额度吃紧，但多家大型券商表示当前两融资金仍旧充足，额度紧张可能与券商自身资金流动性有关[3] - 两融余额持续攀升，于2026年1月14日创出历史新高，达到2.6982万亿元[11] 券商佣金与两融利率现状 - 个人投资者新开户的佣金费率，最低可给到“万1”，对应账户资金在50万及以上[3] - 通过券商APP线上开户，佣金费率多在“万2”或“万2.5”，若账户资金达到一定体量，经协商可调整至“万1.5”、“万1.2”或“万1”[6] - 两融利率在券商间差异较大，“中字头”券商处于4%至5%的水平，一些中小券商利率则超过5%，部分甚至在8%以上[3] - 有中小券商营业部人士表示，其融资利率为8.35%，融券费率为10.35%[7] - 大型券商可给到更具竞争力的利率，例如有龙头券商对资金量50万以上的客户融资利率可给到4%，若资金量达到300万至500万元，可给到3.8%[7] - 小券商两融资金额度有限且资金成本相对较高，因此融出资金的利率也相应更高[9] 融资保证金比例调整及其影响 - 2026年1月14日，三大交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例，从80%提高至100%[9] - 此次调整采用新老划断，仅适用于新开融资合约，调整前已存续的合约及其展期仍按原80%比例执行[9] - 此举旨在为两融市场“降温”，引导健康、价值投资，合理管控融资杠杆，防范因融资盘集中平仓可能引发的信用风险[9][12] - 回溯2015年11月监管层将融资保证金比例从50%提升至100%时，市场两融余额从约1.1万亿元回落至0.9万亿元，绝对规模影响可控[10] - 预计此次调整后，两融余额的增幅将会比调高前降低，资金将更多地流向业绩稳健、估值合理的标的[11][12] - 多位券商人士认为，此举主要是对当下市场的降温举措，对大券商两融业务没有影响，处于正常运营状态[11] 两融市场历史数据与活跃度 - 2025年以来，两融市场活跃度明显提升，两融余额在2025年8月突破2万亿元，并在9月1日超过2015年的峰值2.273万亿元后不断刷新历史纪录[11] - 2025年全年新开两融账户达154.21万户，较2024年增加53.36万户，同比增长52.91%[11]