日元汇率面临波动与干预风险 - 日本首相高市早苗计划于1月23日解散众议院提前大选 此举可能巩固其地位并增加财政支出 导致日元对美元汇率跌至18个月以来最低水平159.45 美元对日元在今日上午交易时段仍保持在158.60高位附近[8] - 日本央行将于下周召开货币政策会议 市场关注行长植田和男就加息路径发出的信号 投资者担忧若其表态不够鹰派 可能重演去年12月加息后日元大幅走软的情况[8][9] - 道富银行东京分行经理表示 随着选举成为头条新闻 美元对日元汇率开始飙升 预计日元波动性将会持续[8] 市场对日本当局干预汇率的预期 - 日元进一步贬值引发市场对日本当局可能再度采取干预措施的担忧 道明证券策略师预计日本当局准备在美元对日元汇率达到161163区间附近时出手干预 并可能选择在1月19日美国假期期间行动[9] - 市场将密切关注160这一心理关口 咨询公司美世亚洲多元资产主管指出 162很可能是下一个主要关注点位 因161.95是2024年的高点并曾引发干预[9] - 三井住友银行日兴证券外汇策略师称 日本央行官员越来越关注日元对通胀的潜在影响以及未来加息路径[9] 对冲基金逆势押注日元贬值 - 尽管日本财务省发出干预警告 对冲基金继续在期权市场押注日元贬值 根据DTCC数据 周三单笔名义金额1亿美元及以上的期权交易中 对美元对日元的看涨期权成交量达到看跌期权两倍有余[11] - 野村国际高级外汇期权交易员表示 对冲基金做多美元对日元的结构性投资需求持续 观察到持续的直接期权买入及杠杆化交易结构部署 这些交易普遍押注央行可能在160165汇率区间启动干预 核心逻辑是认为汇率需跌至165附近才会引发实质性干预[11] - 对冲基金使用的杠杆工具包含反向敲出期权等创新品种 当汇率触及预设障碍价格时合约自动终止 使其较标准看涨期权更具成本效益 当前汇率水平已回升至2024年7月日本财务省实施干预时的关键点位[12] 亚太地区股汇联动关系出现裂痕 - 日元创多时新低的同时 日经225指数本周稍早再度创下历史纪录 日元和日股近期走势的背离 被认为是亚洲股市与汇率之间联动关系出现裂痕的缩影[12] - 过去MSCI亚太指数与彭博亚洲美元指数长期走势同步 但目前30日相关性已跌破零点 为2024年9月以来首次[13] - 不仅日本 韩国KOSPI综合指数在2025年飙升76% 开年后又继续上扬创新高 但韩元汇率本周却跌至近17年低点[13] - 机构Lombard Odier高级宏观策略师表示 亚太区股市反映主题性和行业性发展 而汇率则更多受资金流动和宏观因素影响 例如市场对美联储上半年降息的预期正在减弱[13]