公司上市与财务表现 - 比格比萨正在冲刺港股IPO，已递交招股说明书[3] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司营收分别为9.43亿元、11.47亿元、13.89亿元，呈现增长趋势[3][4] - 同期归母净利润分别为4751.8万元、4173.7万元及5165.1万元，归母净利润率分别为5.0%、3.6%、3.7%，呈下滑趋势[4] - 2023年至2024年，归母净利润下滑12.2%[8] 成本结构与利润率压力 - 营收增长的同时，原材料及消耗品成本、员工成本等支出增长，拉低了公司利润率水平[3] - 2023年至2025年前三季度，原材料及消耗品成本占收入比例从47.1%上升至49.1%[4] - 员工成本占收入比例从22.8%上升至24.6%[4] - 利润率下滑主要归因于餐厅网络扩张导致的原材料消耗增长及门店员工福利改善[8] - 2025年前三季度期内利润率为3.7%，较上年同期的3.9%下降0.2个百分点[8] 门店扩张计划 - 截至2025年9月30日，公司在中国28个省、105个市运营共342家门店，其中265家为自营餐厅[6] - 计划在2026年至2028年分别新开约120至180家、220至280家及270至330家门店[6] - 未来三年合计预计新增约610至790家门店，门店规模或扩增1.78倍至2.31倍[5][6] - 若完成目标，公司门店扩张速度将保持每年约1倍的速率[7] 单店消费与经营效率 - 2023年至2025年前三季度，自营门店每单消费额从70.9元下降至62.8元，加盟门店每单消费额从68.2元下降至63.7元，均出现明显下滑[9] - 一线及新一线城市自营门店每单消费额从72.2元下降至64.0元，二线及以下城市自营门店从67.5元下降至61.3元[10] 资产负债状况 - 截至2025年9月30日，公司总负债8.38亿元，总资产9.01亿元，资产负债率超93%[10] - 2024年资产负债率为98%，2023年资产负债率为107%[10] - 公司资产负债水平明显高于行业水平，且超过了监管及银行机构融资贷款的70%警戒线[11] 运营管理与潜在风险 - 高速扩张导致门店卫生、食品安全及营销宣传等管理难题，成为创始人的“心头大患”[5] - 创始人赵志强多次发布巡店视频，批评门店卫生及操作规范问题，例如指出山东日照店椅子污渍、设备故障，以及西海岸永旺店操作及食材管理不规范[16][18] - 公司招股书提示，运营系统或许配置不足，难以有效应对加速扩张带来的挑战[11] - 近期49.99元“环卫工人福利日”优惠活动引发争议，被质疑定价合理性及缺乏诚意，且与常规周一老人优惠价格相同，未额外让利[13][15][16] 公司治理与股权结构 - 公司执行董事包括赵志强、马继芳、侯雅刚、王红[18] - 赵志强与马继芳为配偶关系，二人通过亲属及直接控股公司合计控制公司约86%的表决权，是公司最高管理人[18]