事件概述：美国对欧洲加征关税威胁引发市场动荡与机构分析 - 美总统特朗普发文称将对8个反对其收购格陵兰岛的欧洲国家加征关税，初始为10%，数月后增至25%，直至达成购买协议[2] - 该事件引发市场对贸易战的担忧，导致全球避险情绪升温，现货黄金站上4690美元/盎司刷新历史高点，现货白银站上94美元/盎司创历史新高，美股期货走低[2] 机构对欧洲潜在报复风险的警告 - 德意志银行警示，欧洲作为美国最大债主，持有总值8万亿美元的美国债券与股票，规模接近全球其他地区总持仓的两倍，手握关键战略筹码[6] - 德银举例称，丹麦养老基金近期已启动资金回流并削减美元敞口，这一趋势可能在全欧洲加速蔓延[7] - 高盛分析欧盟可能存在的三种回应路径：最温和的是搁置已谈妥的欧美贸易协议；第二种是动用对等反制清单对美国商品加征关税；第三种是启动反胁迫工具考虑“资本战”[7] - 高盛补充，反胁迫工具允许欧盟采取一系列非关税反制措施，包括限制美国对欧盟市场的投资准入、限制进入公共采购市场、对外国资产和服务征税等，信号意义极强[7][8] - 德银外汇策略全球主管指出，美国净国际投资头寸已跌至创纪录的负值极值，相比贸易流动，资本的武器化才是当前对市场最具颠覆性的威胁[7] 非美资产投资趋势的强化 - 宏利基金投资总监表示，全球市场表现将继续呈现参与度扩大的趋势，去年许多非美国经济体股市表现远好于美国，今年趋势很可能持续[10] - 其指出原因包括：美国市场估值已偏高；美国股票在投资组合中已处于超配状态；美元在未来几年将处于下行趋势[11] - 该投资总监对增加发达市场和新兴市场的非美国股票敞口持积极态度，并指出去年美元投资者首次在多年来看到美国以外市场的投资回报更为可观，可能形成自我强化的资金流向循环[11] - 富兰克林邓普顿的2026年第一季度攻略提到，全球对美国例外论投入大量资金，例如1997年以来亚洲11大经济体共购买价值4.7兆美元的美股与美债，而今全球股票投资人可能放缓资金流入美国甚至将资金移出美国，以实现投资组合多元化[11] - 该机构现阶段看好亚洲的马来西亚和印度、拉丁美洲的墨西哥及巴西、非洲的南非和埃及等新兴市场[12]