行业整体业绩表现 - 截至2026年1月20日，已发布2025年业绩预告的27家A股上市房企中，除保利发展外，其余26家均出现不同程度亏损 [3] - 已披露数据的房企亏损总规模预计在475.46亿元至624.64亿元之间 [5] - 自2022年以来，地产板块持续面临普遍亏损局面，主要原因为低利润项目集中结算、市场调整期减值准备、利息费用化金额增加等 [9] 龙头企业保利发展 - 保利发展2025年营业收入约3082.61亿元，同比减少1.09% [5] - 归属于上市公司股东的净利润约10.26亿元，同比大幅减少79.49% [5] - 净利润大幅降低近八成，主要因房地产项目结转毛利率下降，以及拟计提资产减值损失及信用减值损失合计约69亿元，预计减少归母净利润约42亿元 [6] 重点亏损房企情况 - 华夏幸福预计2025年归母净利亏损在160亿至240亿元之间，预计2025年末归属于上市公司股东的净资产亏损在100亿至150亿元之间 [6] - 绿地控股预计2025年归母净利亏损在190亿至160亿元之间，2023至2025年连续亏损总规模超过四百亿元 [6] - 光明地产预计归母净利润亏损为26亿到37亿元，北辰实业预计亏损26.8亿至33.1亿元 [7] - 亏损规模超十亿的房企包括电子城、津投城开、京投发展、天地源、光大嘉宝、京能置业等 [7] - 金地集团、首开股份、荣盛发展等房企均预计2025年将出现亏损 [7] 行业市场环境与业绩修复压力 - 2025年全国新建商品房销售额同比下降12.6% [10] - 2025年12月，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大 [10] - 2025年12月房地产开发景气指数为91.45，自2025年3月后持续下降 [10] - 截至2025年12月，全国商品房待售面积达7.66亿平方米，同比增长1.6% [10] - 2025年全国土地（住宅+商办用地）成交面积同比下降12.4% [10] - 短期内部分房企要实现盈利仍面临较大困难，因商品房销售规模仍在下降，房价承压，经济活动低迷 [10] - 后续楼市能否在初步“止跌回稳”基础上提升回暖力度，对房企业绩走势至关重要 [11] 房企退市风险与应对 - 部分持续大额亏损的企业已逐步进入“资不抵债”境地，后续或将面临退市风险 [3] - 若基本面恶化持续，可能导致股票“披星戴帽”甚至退市，华夏幸福已发布可能被实施退市风险警示的公告 [11] - 上市房企退市分为交易类、财务类、规范类和重大违法类 [11] - 摆脱退市风险的措施包括进行市值管理、确保一定营收规模、按时披露财报、确保财务数据真实有效等 [12]