硬件科技行业需求与市场动态 - 2026年1月20日美股收盘，硬件科技公司遭大幅抛售，NetApp股价下跌超过9%，惠普股价下跌近3%，戴尔股价下跌近5%，罗技公司股价下跌约4.5% [3] - 摩根士丹利下调硬件科技行业评级，警告企业因经济不确定性和零部件成本上升而削减支出，需求正在放缓 [3] - 摩根士丹利报告称，需求放缓、投入成本通胀和估值过高正在形成一场“完美风暴”，促使在2026年之前采取更防御性的策略 [3] 企业支出预算与成本控制 - 摩根士丹利调查显示，2026年行业在硬件科技预算方面的投入预计仅同比增长1%，这是近15年来除新冠疫情时期之外最弱的增长数据 [3] - 根据IWG集团《企业高层展望报告》，95%的CEO对2026年表示乐观，但所有受访CEO均认为成本控制至关重要 [4] - 企业对首席财务官的调研显示，企业正将2026年预算平均削减10%，并积极利用AI和灵活办公解决方案来提高效率、降低成本 [4] 需求与成本压力具体分析 - 摩根士丹利对经销商的调查显示，如果与零部件通胀相关的价格上涨持续，30%至60%的客户可能会减少计划购买的个人电脑、服务器和存储设备 [5] - 更高的成本和弹性需求意味着2026年盈利预期下调的风险更大 [6] - 花旗集团分析师指出，硬件公司和分销商面临企业需求波动、内存成本上升以及2026年个人电脑出货量下降的局面 [6] 个人电脑（PC）市场展望 - IDC设备市场展望报告预测，2026年个人电脑出货量降幅在悲观情景下或高达9%，在温和情景下市场萎缩幅度也将达到5% [6] - IDC预计，在悲观情景下，PC平均售价涨幅可能达到6%至8% [6] - 产业格局可能推动市场份额进一步向头部厂商集中，戴尔、惠普、联想、华硕等头部原始设备制造商凭借规模效应等优势预计更能抵御冲击，而规模较小的区域性品牌、白牌机厂商及组装机市场面临更大风险 [6] 行业结构性变化与外部风险 - AI正以超出预期的方式重塑消费级硬件市场，随着超大规模企业对存储器需求激增，产能正从消费级设备领域转向高带宽存储器、高密度DDR5等利润率更高的企业级产品 [6] - 虽然AI驱动的需求是硬件制造商的利好因素，但美国总统特朗普的关税政策给该行业带来了不确定性 [6]