文章核心观点 - 最新一期人身险预定利率研究值微降至1.89%，降幅逐季收窄，且距离触发新产品预定利率上限下调的阈值尚有距离，中期内行业新产品预定利率上限再次调整的可能性不高 [3][4][5][9] 预定利率研究值动态 - 预定利率研究值自2025年1月首期发布以来已连续四个季度下降，从2.34%降至最新的1.89%，但降幅呈现逐季收窄趋势 [5] - 该研究值是根据监管要求，结合5年期以上LPR、5年期定期存款利率、10年期国债收益率等市场利率及行业资产负债管理情况确定的 [7] - 研究值微降的原因在于，虽然2025年四季度末关键市场利率（如5年期LPR 3.5%、10年期国债收益率1.85%）较三季度末基本持平，但2023年以来长端利率趋势性下行的滞后影响仍在计算公式中体现 [7] 预定利率调整阈值与现状 - 监管规则设定，当在售普通型人身险产品预定利率最高值连续两个季度比研究值高25个基点及以上时，需下调新产品预定利率最高值 [5] - 自2025年9月1日起，行业普通型产品预定利率上限已从2.5%下调至2% [8] - 当前预定利率上限（2%）仅超过最新研究值（1.89%）11个基点，距离触发调整的阈值条件（需高25个基点）还差14个基点 [8] 行业展望与预测 - 业内分析师认为，人身险预定利率研究值或已筑底，专家组对行业转型表示认可并对下一阶段发展持相对积极展望 [8] - 根据测算，若关键市场利率维持当前水平，至2026年末预定利率研究值模拟测算值约为2%，将与当前产品预定利率上限持平，因此中期内新产品预定利率上限调整可能性不高 [9] - 基于2023至2025年监管已连续引导下调预定利率上限，预计2026年再次出现“炒停售”热潮的概率较低 [9]