全球及中国私募股权市场现状与趋势 - 2024-2025年全球私募股权市场募资端遭遇近十年最严峻挑战 全球募资额连续三年下滑 新发基金平均募资周期超18个月[2] - 尽管募资困难 但市场韧性强劲 投资端实现双位数增长 超过60%的机构投资者计划维持或增加配置[2] - 中国市场在政策引导下正完成从“防守”到“进攻”的转型 资本回归服务实体与激励科技的本源[2] 核心投资方向 - 人工智能仍是绝对吸金引擎 投资逻辑从“垂直技术栈”向“水平应用层”迁移 增量资金集中于金融科技、医疗等应用落地场景[3] - 地缘格局不确定性催生防御性科技投资热潮 网络安全与国防科技成为确定性赛道 双用途技术获政府与资本双重青睐[3] - 2026年中国投资重心将全面聚焦新质生产力赛道 低空经济与具身智能成为万亿级增长引擎[4] 中国私募股权政策新纲领 - 2025“国办一号文”实现政策突破 基金期限从传统的“5+2”模式向15年-20年跨越 匹配硬科技长研发周期 形成“耐心资本”[3] - 明确政府投资基金设立不以招商引资为目的 避免短期行为扭曲投资逻辑[3] - 出台容错免责细则 部分地区允许天使期、种子期基金单项目最高100%亏损率 考核体系从“当期收益”转向“产业贡献”与“科技成果转化率”[3] 行业退出机制演变 - 行业正告别对上市的单一依赖 构建多元化退出体系[3] - 产业并购升级为“上市公司+产业基金”双轮驱动模式 实现基金体外孵化、技术成熟后上市公司收购的闭环[3]