2025年公募基金业绩总览 - 2025年第四季度，公募基金整体利润亏损1097.65亿元，终结了此前连续七个季度的盈利态势 [3][6] - 尽管四季度亏损，但2025年全年公募基金合计盈利2.6万亿元，创下历史纪录，并覆盖了2022年至2023年市场调整期间形成的1.87万亿元累计亏损 [3][6] - 从季度表现看，2025年第三季度盈利最为亮眼，单季度利润达20765.51亿元，而第一季度、第二季度利润分别为2517.05亿元和3849.75亿元 [7] 2025年第四季度各类基金产品表现 - 权益类产品是四季度亏损主要来源：股票型基金单季度亏损1306.91亿元，混合型基金亏损499.56亿元，二者合计亏损1806.47亿元 [6][7] - 固收类产品成为盈利压舱石：债券型基金四季度盈利580.81亿元，货币市场型基金盈利443.13亿元 [9] - 其他产品表现：另类投资基金四季度盈利392.91亿元，REITs盈利4.56亿元，而国际(QDII)基金和FOF基金分别亏损710.47亿元和2.12亿元 [7][9] 公募基金全年产品盈利结构 - 混合型基金是2025年全年盈利主力，合计盈利11227.13亿元 [7] - 股票型基金全年盈利186.38亿元，国际(QDII)基金盈利1125.22亿元，FOF基金盈利186.38亿元 [7] - 固收类产品全年贡献稳定：债券型基金和货币市场型基金全年合计盈利3723.15亿元 [9] 公募基金重仓股调整 - 截至2025年四季度末，公募基金（剔除QDII）共计重仓3191只个股，较上一季度增加83只 [11] - 从持股总市值看，宁德时代虽被减持1993万股，仍以1818亿元市值位居头号重仓股 [11][12] - 通信板块光模块公司地位显著提升：中际旭创和新易盛超越贵州茅台，跻身总市值前三大重仓股，2025年全年股价分别上涨396.38%和424.03% [12] - 在主动基金中，中际旭创已超越宁德时代成为头号重仓股，1273只主动基金合计持有1.35亿股 [13] 重点个股持仓变动 - 紫金矿业获大手笔加仓：四季度被增持6868万股，持股总市值达1057亿元，排名从第七位升至第五位 [12][14] - 中国平安获显著增持：新增超过500只基金重仓，整体被加仓1.7亿股，排名上升两位至第七 [14] - 部分个股遭减持：宁德时代连续四个季度被减持，东方财富被整体减持6.61亿股，退出前十大重仓股行列 [11][14] 行业配置与加仓方向 - 公募基金前三大重仓行业为：电子板块（持股总市值7410亿元）、电力设备（3774亿元）、通信板块（3555亿元） [17] - 四季度加仓主要方向集中在周期与金融板块：石油石化、有色金属、非银金融、银行四大板块单季度增持均超过10亿股 [15] - 具体加仓个股：兴业银行获增持9.44亿股，工商银行获增持5.84亿股，中国石化、中国石油化工股份、中国石油各获增持约2.7亿股 [15][16] - 红利主题受青睐：多只红利主题ETF产品是增持银行、石油石化等板块的主力 [15][16] 基金经理观点 - 南方产业智选基金经理恽雷认为，部分热门行业如新消费、创新药、AI、有色等估值已大幅扩张，定价较为充分 [17] - 恽雷分析称，在全球市场流动性逐步减少的背景下，选股要求更加苛刻，市场不再会持续为概念和愿景埋单 [17] - 恽雷预计，红利投资在2026年将好于2025年，且港股通红利的性价比比A股红利更有吸引力 [17]