2026年马年贺岁纪念币钞发行与市场概况 - 中国人民银行发行2026年马年贺岁纪念币与纪念钞，发行数量均为1亿枚/张，采取总量控制下的区域配额制，集中兑换期为1月20日至26日 [4] - 各省份分配数量不一，例如北京获配纪念币、纪念钞各630万枚/张，上海各636万枚/张，浙江各476万枚/张 [4] - 线上预约出现“秒光”，线下兑换首日部分城市银行网点出现排队现象，公众兑换热情高涨 [3][4] 市场供需与收藏者行为 - 预约火爆，有市民反映需跨区预约才能成功，兑换者中既有长期生肖收藏者，也有受市场行情吸引的短期参与者 [3][4] - 收藏者表示集齐了前几年的鼠、牛、虎、兔、龙、蛇币钞，今年成功预约的马年纪念钞将用于收藏 [4] - 马年贺岁纪念币作为第二轮生肖币的收官之作，具备较高收藏关注度，“马到成功”等吉祥寓意易激发市场情绪 [5] 二级市场价格表现与溢价 - 二手交易市场活跃，在兑换期内已出现明显溢价，一套20张连号马年纪念钞挂牌价普遍在600元至800元之间，特殊号码报价更高 [6] - 目前普通“马钞”回收价格约为27元至40元一张，“马币”回收价格在15元左右一枚，特殊号码或未兑换预约资格价格可议 [15] - 以面值计算，马钞（面值20元）当前回收价较面值溢价超过80%，马币（面值10元）溢价率在30%左右，业内认为此溢价水平已属较高区间 [15] 价格驱动因素与市场波动性 - 纪念币钞价格由发行量、流通量、题材热度、市场情绪及交易成本等多重因素共同作用，生肖题材具备天然关注度，但短期价格易受资金炒作影响 [15] - 真实收藏需求、短期套利行为与投机资金叠加，易在二级市场形成阶段性泡沫，集中兑换结束后实物流入市场可能加剧价格波动 [15] - 参考历史行情，新品发行后市场走势多呈“高开低走”，可能出现“有价无市”，例如2024年龙年纪念币钞上市初期曾“破发”，目前龙币、龙钞价格分别约为13元和62元，成交活跃度低；2025年蛇年纪念币钞在首个兑换日溢价超200%，但春节后热度回落，价格明显回调 [15] 行业专家观点与市场特征 - 纪念币钞并非“稳赚不赔”的投资品，行情起伏是常态，其价格波动属正常现象，但通常不会大幅起伏，下跌一般不低于面值，上涨幅度也有限 [3][16] - 纪念币钞更适合作为大众收藏品，兼具礼品和纪念价值，而非用于投机获利，公众应量力而行、理性参与，回归其文化与纪念属性 [3][16] - 在发行量较大的背景下，长期维持高溢价的基础并不牢固，当前阶段高价接盘风险不容忽视 [16]