文章核心观点 - 全球及中国煤炭市场正经历结构性转变，动力煤贸易长期收缩，焦煤在冶金需求支撑下显现韧性，2025年中国煤炭进口量由增转降，预计2026年进口总量或延续小幅减量趋势 [1][3][8][12] 2025年中国煤炭进口市场表现 - 2025年中国煤炭进口总量为49027万吨，同比下降9.6%，为近10年来除2022年外第二个进口量负增长的年份 [3] - 主要进口煤种动力煤进口同比降幅达到12% [3] - 2025年国内煤炭供应量提升，但煤炭消费出现自2017年以来首次同比负增长 [3] - 2024年煤炭进口量同比上涨14.4%，达到5.43亿吨，2023年净进口4.7亿吨，同比增长62.5%，2025年进口由增转减 [6] 国内供需格局变化 - 2025年全国规上工业原煤产量达48.3亿吨，全国煤炭产量已连续9年增长 [6] - 2025年前10个月，电煤消费占比超60%，但燃煤发电量已从长周期较快增长转为波动回落 [6] - 同期，冶金、建材行业耗煤进入峰值平台期并呈下降趋势，煤化工行业耗煤保持适度增长 [6] - 国内生产供应充裕是2025年煤炭进口“由增转减”的重要原因 [6] 全球煤炭贸易格局与展望 - 全球煤炭贸易在2024年达到15.44亿吨的历史新高后，在2025年下降5%至14.68亿吨，出现自2020年以来首次下滑 [8] - 到2030年，全球煤炭进口可能出现大幅下降，发达经济体煤炭进口量预计持续收缩 [8] - 到2030年，全球动力煤贸易量将降至9.36亿吨，而焦煤贸易将显现韧性，有望回升到2024年的水平 [1][8] - 2025年，作为第二大煤炭进口国的印度，煤炭进口增速也因需求收缩和国内产量增长而放缓 [8] 主要出口国动态与供应风险 - 2025年，作为最大煤炭出口国的印度尼西亚，全年出口减少约5000万吨，同比减少9% [8] - 哥伦比亚、澳大利亚煤炭出口量也呈现收缩态势 [8] - 2025年印度尼西亚煤炭产量同比下降约5.5% [12] - 印度尼西亚近期表示，2026年可能将煤炭生产配额削减至6亿吨左右，远低于2025年实际产出的7.9亿吨水平，加之本国需求快速增长，2026年出口量仍存下滑可能 [12] - 近10年来，澳大利亚煤炭产量逐渐下行，开采成本提升、价格压力、煤企闭矿等因素可能影响其对中国出口 [12] 焦煤市场表现与韧性 - 焦煤在钢铁生产中的替代路径尚未形成规模，是钢铁生产最重要的原料之一 [9] - 2025年中国累计进口焦煤1.2亿吨，同比下降3.0% [9] - 尽管全年粗钢和生铁产量小幅收窄，但在“以需定量”局面下，金属冶炼仍支撑着中国焦煤的进口需求 [9] - 印度钢铁行业对进口煤的需求强劲，将刺激全球焦煤贸易需求 [8] - 2025年12月，中国焦煤进口同比增长28.6% [9] - 2025年12月，蒙古国煤炭出口量达到1062万吨，同比增长67%，创历史新高，中国是其出口主要目的地 [9] 近期市场波动与2026年展望 - 2025年12月，中国动力煤进口量同比上涨7.66% [11] - 2025年12月，焦煤、动力煤进口量同步提升，推动当月煤炭进口总量较去年同期增长11.9% [11] - 单月进口量企稳回升主要因冬季保供旺季、国内部分煤矿减产停产促进进口需求、煤炭价格止跌企稳巩固进口煤价格优势等因素 [11][12] - 国内对高卡、低硫的优质煤种需求依然旺盛，进口需求从走量转向提质 [12] - 长江证券预测，2026年国内煤价中枢有望抬升，海外供给脆弱性因素加剧，进口煤量易减难增，特别是印度尼西亚煤炭面临减量风险 [12] - 业内预测，进入2026年，海外煤炭主产国或为稳定煤价开始收缩产量，中国煤炭进口总量或延续小幅减量趋势 [1][3]