黄金价格创历史新高与市场表现 - 2026年初现货黄金价格首次突破5100美元/盎司，创下历史性纪录 [2] - 过去一周黄金价格涨幅达8.4%，为近6年最佳单周表现，同期白银涨幅更达14.4% [2] - 美元指数在过去一周大跌近2%，迎来2025年6月以来表现最差的一周，且2025年全年美元指数已大跌9.5%，创下2017年以来最大年度跌幅 [2] 美元走弱与地缘政治驱动因素 - 格陵兰岛危机引发欧洲市场对美国资产政治风险的担忧，是推动美元指数大幅下跌的原因之一 [2] - 有德国议员呼吁联邦政府撤回存放于美国的黄金储备，因全球不确定性加剧且美国政策难以预测，德国目前将约37%（约1200多吨，总值上千亿欧元）的黄金储备存放在纽约 [2] - 当前地缘政治局势复杂，叠加美国财政状况不确定性，导致北欧地区大型机构投资者对持有美国资产的担忧达到前所未有的程度 [3] - 手握逾12万亿美元资产的欧洲资本，正开启对美资产的“被动去风险”进程 [3] - 市场参与者普遍认为美国资产的风险溢价正在抬升，投资者或正逐步从美国金融市场撤出资金，瑞典养老基金Alecta和丹麦养老基金AkademikerPension已确认出售或正在出售所持美国国债 [3] 机构对黄金后市的观点 - 高盛将2026年底黄金目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和中央银行需求不断增长，并预计各国央行今年每月将购买60吨黄金 [5] - 华西证券认为受美联储降息预期、美元信用不稳等因素影响，2026年黄金涨幅或超10% [5] - 东吴证券表示在市场波动可能延续、全球央行持续购金去美元化的背景下，黄金作为具备长期保值功能和低相关性的资产，更值得稳健型投资者关注 [5] - 国泰海通认为全球地缘政治不确定性上升以及各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢，黄金价格仍具韧性 [5] - 瑞银财富管理维持5000美元/盎司年度目标价，并提示若地缘冲突再起，金价或上探5400美元 [6] - 也有机构认为2026年金价或弱于2025年 [7] 历史参照与理论分析 - 回顾历史，1967年法国央行决定将英镑和美元兑换成黄金以抵制美国滥发美元，引发多国仿效及美元危机，最终导致1971年布雷顿森林体系解体 [3] - 在1970年至1974年期间，黄金价格由35.08美元/盎司上涨至192.25美元/盎司，涨幅超过3倍 [3] - 分析认为当前黄金价格冲高是美元全球大循环转折的反映，对美元信心的下降会影响各类资产价格，投资者在资产配置中减少美元资产、增加黄金是合情合理的 [8]