核心交易摘要 - 安踏集团宣布以15亿欧元（约合123.9亿人民币）现金收购PUMA SE（彪马）29.06%的股权，成为其最大股东 [3] - 交易资金全部来源于公司内部自有现金储备，预计于2026年底前完成，尚需监管部门批准 [3] - 此次收购旨在推进公司“单聚焦、多品牌、全球化”战略，提升在全球体育用品市场的影响力与竞争力 [3] - 交易完成后，安踏集团将寻求向彪马监事会委派代表，并审慎评估进一步深化合作的可能性，目前没有发起全面要约收购的计划 [3][4] 战略意义与市场格局 - 收购彪马股权是公司全球化战略的重要里程碑，有助于释放品牌势能并推动包括中国在内的全球体育产业繁荣 [3] - 完成收购后，“安踏集团+亚玛芬+彪马”的全球营收将直逼行业巨头阿迪达斯 [4] - 公司通过频繁并购构建多品牌组合，以实现市场覆盖和国际化的短期目标，但同时也面临并购后整合与推动大品牌重回增长的长期挑战 [4][5] 公司并购历史与模式 - 公司自2009年起开启多品牌发展之路，关键并购包括：以3.32亿元收购FILA斐乐大中华区业务（当时FILA在中国仅有50家门店，亏损超过3200万元，历时5年实现盈利）[4][5] - 2016年与日本迪桑特成立合资公司，控股大中华区业务 [4] - 2017年与韩国可隆体育成立合资公司，控股大中华区业务 [4] - 2019年完成对芬兰亚玛芬体育的收购，旗下拥有始祖鸟、萨洛蒙等品牌 [4] - 2023年对女性运动品牌玛伊娅 MAIA ACTIVE 进行股权收购 [4] - 2024年2月，亚玛芬体育在纽约证券交易所挂牌上市 [4] - 2025年4月，公司宣布收购德国户外品牌狼爪Jack Wolfskin [4] - 2025年12月，公司与韩国时尚平台MUSINSA共同投资成立合资公司“MUSINSA中国”，并在上海开设海外旗舰店 [5]