万科债券展期方案通过 - 万科旗下两笔中期票据“22万科MTN004”和“22万科MTN005”的展期方案获得债券持有人会议100%表决通过 [3] - 两笔中票的展期方案核心内容一致：每个持有人账户先获不超过10万元“固定兑付”；扣除该部分后剩余本金的40%于2026年1月28日兑付；剩余60%本金展期一年至2025年12月15日兑付 [3] - “22万科MTN004”余额为20亿元，“22万科MTN005”余额为37亿元，两笔债券合计余额57亿元 [5] 具体兑付与利息安排 - 对于“22万科MTN004”，2025年12月15日到期的6000万元利息及40%本金在2025年12月15日至2026年1月28日期间（44天）产生的利息，均需在2026年1月28日宽限期内支付 [4] - 对于“22万科MTN005”，原本到期应付的1.11亿元利息也需在2026年1月28日内支付 [4] - 展期期间，剩余60%本金的票面利率维持3%不变，利随本清 [4] - 根据安排，万科预计在1月28日分别为两笔中票支付8.64亿元和15.97亿元，合计约24.61亿元，包括固定兑付、40%本金及相关利息 [5] 短期资金压力与大股东支持 - 加上此前已通过展期的“21万科02”债券需在1月30日兑付超4亿元首付，万科在未来一周内需支付约28.7亿元 [5] - 大股东深圳地铁集团向万科提供不超过23.6亿元的借款，利率为2.34%，专门用于偿还公开市场债券的本金与利息 [5] 公司经营与后续债务压力 - 公司2025年前三季度净亏损280.2亿元 [6] - 2025年全年合约销售额为1339亿元，同比大幅下滑45.6% [6] - 目前公司共有15笔存续债券，余额合计约296亿元；除已展期的3笔（合计68亿元）外，2026年7月30日前还有7笔债券到期，合计约112.6亿元 [6] - 在销售持续下滑、回款承压的背景下，公司后续到期债务预计将继续寻求展期 [6] 未来展期的关键挑战 - 债券展期成功的关键在于能否提供足够的有效资产作为增信担保措施 [6] - 由于全国房地产价格深度下跌，许多项目资不抵债或收益不佳，公司能否提供足够多且有效的增信资产将是未来债券展期过程中的重要考验 [6]