文章核心观点 - 头部机器人公司正从产业运营方转变为产业生态的投资方与共建者 通过担任LP或主导设立产业基金等方式 积极布局产业链上下游 以构建生态壁垒和加固业务生态 [4][5][10] - 中国股权投资市场的LP结构正在发生重构 产业资本（包括成熟巨头和新兴公司）强势回归 同时“国家队”资金系统性入场 为市场注入“耐心资本”和活力 推动市场结构性复苏 [12][13][14] 具体公司动态 优必选 - 港股“人形机器人第一股”优必选宣布作为LP 与柳州政府基金共同设立“机器人产业并购基金” 全体合伙人出资总额为人民币6.6亿元 其中优必选出资人民币3亿元 [6] - 该基金以智能机器人产业链为核心进行投资 预计优先投资柳州市企业 投资总额原则上不低于柳州产业引导基金实缴资本（人民币3.55亿元）的1.5倍 并计划在2026年12月31日前完成扩募 使认缴资本总额不低于人民币10亿元 [6][7] 智元机器人 - 智元机器人与慕华科创等联合发布“慕华·智元具身智能产业基金” 这是其在产业投资领域的又一举措 [9] - 2025年7月 智元机器人斥资21亿元收购科创板上市公司上纬新材控制权 交易完成后上纬新材股价累计涨幅超15倍 同年8月进一步入股创业板上市公司玉禾田 [10] - 公司以产业与资本双轮驱动模式快速构建生态壁垒 [9] 行业趋势与市场数据 LP结构变化 - 2025年以来 产业LP积极入场 以腾讯、宁德时代为代表的成熟产业巨头重新活跃 同时食品饮料、传统制造等领域的产业“新钱”也涌入股权投资市场 [13] - 2025年12月 上交所、深交所共有71家上市公司（含子公司）对私募股权基金出资 共投向64支基金 出资74笔 已披露出资额合计98.81亿元 平均单笔出资额1.34亿元 较11月环比激增 [14] - “国家队”资金系统性入场：国家创业投资引导基金正式启动 采用三层架构 首批三只区域母基金已落地 并与49只子基金和27个直投项目签意向；社保基金在多地落地；国新、诚通等央企母基金陆续设立 [14] - 国家级基金的设立有望为GP解决20%-30%的市场化资金缺口 [15] 市场展望 - 随着政策红利释放和国有“耐心资本”支持 市场有望进一步回暖 IPO市场良性发展及退出渠道畅通将推动创投生态进入更健康、可持续的新态势 [16]