公司概况与事件爆发 - 深圳市杰我睿珠宝有限公司出现兑付困难 涉及金额规模不小 牵连人数过万 [2] - 公司位于深圳水贝市场 在特发保税大厦设有实体门店 主营贵金属及珠宝的买卖回收 [2][5] - 罗湖区工作专班已介入 督促企业履行主体责任 公司负责人及相关核心管理人员均在岗 [2] 业务模式分析 - 回收与寄存业务：投资人将金料寄给平台按回收价获得款项 寄存业务可按当天金价的80%预付部分款项 待投资人发出卖出指令再支付尾款 [5] - 定价买黄金/白银业务：投资人在金价600元时 支付20元/克（黄金）或3元/克（白银）的少量定金即可锁定金料所有权 提取实物时需补足锁定金价的尾款 例如金价涨至1000元/克时 补足580元尾款即可购得 [5] - 公司还搭建了多个小程序平台（如杰我睿、龙冶金、金城金世界） 互联网带来了更多客户 小程序用户规模约在15万左右 目前这些小程序已无法登录 [6] 事件经过与投资者情况 - 提现困难过程：1月中旬后平台开始出现提现困难 此前可不限金额即时提现 [11][12] - 提现规则变更：平台更新规则 限制每人每日仅可提现不超过1克黄金和500元现金 但申请后仍无法到账 [9][12] - 挤兑情况严重：1月26日提现申请排队人数为24900人 1月27日排队人数增至46195人 一天之内增加超2万人 [12] - 投资者构成：超过90%的受害者为普通黄金消费者 风险识别与承受能力相对更弱 [14] - 投资者损失案例：有投资者在平台仍有50余克金条和近3万元现金未兑付 [11] 业务模式的风险本质与专家观点 - 业务本质：定价业务模式本质上是押注贵金属价格涨跌而非完成真实的现货买卖 属于场外交易(OTC)类合约 [10][11] - 模式特征：一是高杠杆（以少量定金撬动较大名义本金） 二是向不特定公众开放 三是实物交割弱化形成平台内部闭环 四是流动性高度依赖平台兑付能力 [11] - 杠杆倍数：以白银定价交易为例 银价16元/克时锁定价1.5元/克 杠杆约16.7倍 [9] - 与期货对比：客户定金比例仅2% 远低于合规期货平台16%-20%的保证金要求 [13] - 风险机制：平台成为投资者的博弈对手方 由于缺乏正规交易所的风险对冲机制 当金价波动方向与平台“空头”头寸背离时 风险敞口呈指数级放大 [13] - 法律定性：核心业务可能涉嫌非法期货交易罪和开设赌场罪 [16] 行业影响与连锁反应 - 对下游商户影响：水贝至少有50至60家珠宝商从杰我睿拿货 爆雷事件给水贝黄金首饰交易市场带来一定的连锁反应 [15][16] - 行业挤兑蔓延：受杰我睿引发的恐慌影响 水贝另一家从事网上黄金销售回收业务的平台在本周一遭遇了挤兑 当日支付的款项比往日翻了一番 [16] - 事件定性：该事件是“黄金热”背景下典型的监管套利产物 将实物黄金资产“虚拟化”“债权化” 经营逻辑带有明显的“类庞氏”特征 [16] 公司提出的解决方案 - 公司在门店张贴公告 于1月26日设置“临时接待点”为已至办公地的客户办理线下登记 [18][20] - 投资者可选择签署或不签署三份协议：第一份协议是本金按二折或四折支付并放弃其他追索权 第二份协议是保密协议 违约需承担10万元违约金 第三份协议是刑事谅解书 [20]