美联储主席提名引发的政策预期转变 - 美国总统特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席，引发市场剧烈反应，美股指集体下挫，贵金属价格暴跌，美元和美债利率反弹[3] - 提名事件促使全球投资者对美联储政策预期发生急剧转变，并引发对美联储在美国经济中角色的全面重新评估[3] - 沃什多年来一直批评美联储职能不断扩张，认为这是应对2008年金融危机和疫情冲击而扩大政策工具箱的结果[3] 沃什的政策主张与改革倾向 - 沃什主张美联储需要“改朝换代”，并称这将“打爆几个榆木脑袋”，显示其激烈的批评者立场[5] - 沃什认为美联储目前的预测方法“频繁改变美联储的指标——包括首选通胀指标，有损央行的崇高地位”，并认为数据依赖“并没有多大实际价值”[7] - 沃什批评短期预测是“美联储分散注意力的又一个执念”，并认为前瞻性指引在正常时期发挥的作用应该很小[7][8] - 沃什希望美联储更多地依赖“实时信息”，减少对滞后较长的官方政府数据的依赖，并可能派遣经济学家验证人工智能驱动的生产力繁荣能否在不加剧通胀的情况下提高工资[9] - 沃什曾表示，连续的量化宽松政策意味着政客们发现“更容易拨款，因为他们知道政府的融资成本将由央行补贴”[10] - 沃什称美联储应对疫情的措施是“45年来最大的货币政策失误”，并希望修改1951年签署的《财政部-美联储协议》，以缩小美联储规模并减弱其权力[12] 对美联储结构与运作的潜在影响 - 分析认为，沃什领导的美联储将减少联邦公开市场委员会官员的公开评论，降低对数据的依赖性，并减少参与同利率政策无关的事务[5] - 美联储普通员工担心，沃什与大幅削减联邦雇员的特朗普政府关系密切，可能试图精简美联储规模，此前负责金融监管的副主席鲍曼已计划将美联储理事会的监管人员削减30%[5][6] - 沃什的目的是重组美联储，并彻底改变其对经济的思考方式、模型以及实际运作框架，但这很难迅速推进[6] - 沃什对经济模型的质疑延伸至对美联储工作人员专业能力的质疑，这种不信任可能限制他影响联邦公开市场委员会成员或美联储工作人员接受其观点[8] 对资产负债表与量化宽松政策的立场 - 沃什在金融危机期间曾支持美联储庞大的债券购买计划，但该计划是特朗普政府指责美联储行为超出其职权范围的核心[9] - 量化宽松举措使美联储的资产负债表规模从2008年的不足9000亿美元飙升至近9万亿美元的峰值，经量化紧缩后目前为6.6万亿美元[9] - 沃什曾表示希望进一步缩减政府债券持有规模[10] - 有观点认为，任何大幅削减美联储国债持有量的举措都可能增加长期借贷成本[11] - 沃什对量化宽松政策的警告激怒了现任和前任美联储官员，他们仍认为资产购买是维持通胀率接近2%目标的标准工具之一[12] 提名确认与未来施政面临的挑战 - 沃什的提名需经参议院批准[4] - 新任主席上任时将面临外界质疑，认为其承诺会不顾通胀后果极力推动大幅下调联邦基金利率，并面临是否及如何重振市场对其遵循传统独立政策路径信心的艰难抉择[5] - 美联储并非专制机构，联邦基金利率由12人组成的联邦公开市场委员会多数票决定，监管政策由7人组成的理事会多数票制定，主席影响力取决于其说服他人的能力[13] - 从工作规则看，联邦公开市场委员会共有12位拥有投票权的成员，主席仅有1票，个人影响力有限[14] - 新任主席的表现将产生持续影响，若成功可能获连任提名，若失败可能导致资产价格下跌、风险溢价上升，并损害美联储威望[14]