收购交易概述 - 德州仪器将以每股231美元现金收购芯科科技，企业总价值约75亿美元，预计2027年上半年完成交易[3] - 这是德州仪器自2011年以65亿美元收购美国国家半导体以来规模最大的一次收购[3] - 消息公布后，芯科科技股价大涨49%，触及四年来最高水平[3] 收购的战略与财务动因 - 德州仪器旨在扩大其在工业和消费电子应用中的无线连接芯片布局[3] - 收购将提升公司在嵌入式无线连接解决方案领域的全球领导地位，新增约1200种支持多种无线连接标准和协议的产品[8] - 交易预计在交割后三年内带来每年约4.5亿美元的制造及运营成本节省[6][8] - 交易将通过将芯科科技的制造从外部代工厂回流至德州仪器自有体系，利用其行业领先、可靠且低成本的制造能力（包括300mm晶圆厂及内部封装测试能力）来服务客户[13] - 德州仪器凭借其直接客户关系、销售团队和电商能力，可深化客户参与并扩大交叉销售机会[14] - 芯科科技在无线连接与硬件安全解决方案中配套的成熟软件开发套件与工具，能补强德州仪器在IoT半导体产品及软件工具方面的挑战[14] 交易双方业绩表现 - 德州仪器：2025年营收达176.82亿美元，同比增长13%，结束了自2022年四季度开始持续近两年的下滑[8] - 模拟业务收入140.06亿美元，占比79.2%，同比增长15%[9] - 嵌入式处理业务收入26.97亿美元，占比15.3%，同比增长6%[9] - 其他业务收入9.79亿美元，占比5.5%，同比增长3%[9] - 芯科科技：2025年营收为7.85亿美元，同比增长34%，毛利率为58.2%[12] - 工业与消费业务收入4.45亿美元，占比56.7%，同比增长31%[12] - 家居与生活业务收入3.4亿美元，占比43.3%，同比增长38%[12] - 公司曾在2022年营收突破10亿美元，但2024年营收降至5.8亿美元，2025年情况开始好转[12] 交易条款与预期影响 - 交易已获双方董事会一致批准，芯科科技股东将获得每股231美元现金[5] - 德州仪器预计通过现金和债务融资相结合的方式为交易提供资金，交易不受任何融资附带条件约束[5] - 若芯科科技放弃交易需支付2.59亿美元解约费，若德州仪器终止交易需支付4.99亿美元[6] - 交易预计在结束后的第一个完整年度对德州仪器每股收益（不含交易相关成本）产生累积效应[6] - 德州仪器仍致力于通过股息和股票回购，将100%的自由现金流返还给股东的资本回报战略[6]