核心观点 - 公司2025年创下有史以来最佳年度业绩，运营利润达60.47亿美元，订单、收入、利润均实现强劲增长，三大事业部均录得两位数订单增长 [2] - 公司业绩增长呈现全面态势，由基础业务强劲增长和大型项目订单集中入账共同推动，订单积压达253亿美元，为未来收入提供保障 [2][4] - 公司管理层对2026年业绩持续增长充满信心，并给出了积极的财务指引 [4] 2025年全年及第四季度业绩表现 - 订单额：2025年全年订单额达368亿美元，同比增长17%（按可比口径增长16%）；第四季度订单额达103亿美元，同比增长36%（按可比口径增长32%）[2][3] - 销售收入：2025年全年销售收入为332亿美元，同比增长9%（按可比口径增长7%）；第四季度销售收入为91亿美元，同比增长13%[2][3] - 盈利能力：2025年全年运营利润为60.47亿美元，同比增长28%，运营利润率为18.2%；毛利润率为41.1%，同比提升1.9个百分点 [2][3] - 现金流：2025年全年经营活动现金流为54.69亿美元，同比增长17%；自由现金流为45.66亿美元，同比增长16%[3] 各业务板块表现 - 电气、运动控制和自动化三大业务领域均对公司业绩作出贡献，订单均实现两位数增长 [2][3] - 表现突出的领域：数据中心、船舶、港口、公用事业及隧道、机场等基础设施领域表现尤为突出，受益于电力升级需求 [3] - 相对疲软的领域：与流程工业相关的纸浆造纸、化工和采矿等板块表现相对疲软 [3] 运营指标与未来展望 - 订单积压：截至2025年底，订单积压量达253亿美元，同比增长27%（按可比口径增长18%），订单与收入比达1.11 [4] - 2026年第一季度展望：预计按可比口径的销售收入将增长7%-10%，运营息税摊销前利润率预计将实现同比增长 [4] - 2026年全年展望：预计订单出货比为正，按可比口径的销售收入预计将实现6%-9%的同比增长，运营息税摊销前利润率也将同比略增长 [4]