英国央行利率决议与市场反应 - 英国央行宣布维持基准利率在3.75%不变，符合市场预期，货币政策委员会投票结果为5:4 [3][4] - 决议公布后，英镑兑美元汇率短线跳水，跌超60点至1.3561；英国两年期国债收益率下跌8.1个基点至3.652%；富时100指数盘中下跌0.36% [3] 通胀形势与央行政策考量 - 英国央行预计通胀将自4月起回落至接近2%的目标水平，主要受能源价格变化影响 [5] - 然而，2025年12月CPI年率仍高达3.4%，较11月的3.2%有所回升，且高于市场预期 [6] - 央行在通胀高于目标、经济增长动能偏弱的背景下选择观望，试图在控制通胀与避免经济进一步承压之间保持平衡 [7] - 有分析认为，服务业通胀和薪资增速偏高可能使明确的降息指引被推迟 [7] 英国经济增长前景与风险 - 英国国家经济社会研究院预计2026年英国GDP增速为1.4%，略高于其估算的长期趋势水平1.25% [7] - 经济韧性在很大程度上来自政府财政支持，但增长路径面临多重风险 [8][9] - 国内风险包括就业市场降温、企业招聘谨慎；外部风险包括地缘政治紧张与全球贸易环境不确定性抑制投资意愿 [9] - 美国贸易政策走向的不确定性正在推高全球经济环境的不确定性，对英国尤为敏感，因其财政空间在高债务水平下并不充裕 [10][11] - 英国公共债务水平已接近GDP的100%，限制了财政政策的托底能力，使货币政策承受更大压力 [11] 通胀未来路径与不确定性 - NIESR预计2026年初英国通胀仍将维持在3%左右，主要反映能源和食品价格基数效应尚未完全消退 [11] - 通胀有望在二季度出现较明显回落，并在年内接近2%的目标水平 [11] - 通胀下行路径中期可控，但风险均衡，全球贸易转向、美元走势、主要央行政策可能影响输入型通胀，英镑走强则可能缓解价格压力 [11] - 薪资增长的黏性仍是英国央行高度关注的上行风险，若工资通胀维持高位，可能延缓整体通胀回落进程 [12] - 英国央行在当前阶段倾向于等待更多证据，以确认通胀回落的可持续性 [12]