2025年全球TOP4芯片分销商业绩排名 - 2025年全球前四大芯片分销商按营收排名依次为：文晔、大联大、艾睿、安富利 [3] - 文晔以约378.61亿美元营收维持全球第一，同比增长22.8% [3][4] - 大联大营收约320.58亿美元，同比增长13.4%，排名从2024年的第三跃升至第二，超越艾睿 [3][4][6] - 艾睿营收308.53亿美元，同比增长10%，排名第三 [3][4] - 安富利营收231.51亿美元，同比增长3%，排名第四 [3][4][6] 各公司2025年具体业绩表现 - 文晔营收首度突破新台币兆元大关，达约1.18兆元新台币，再创年度营收新高纪录 [6] - 大联大营收达新台币9991.2亿元，亦创新高 [6] - 艾睿全球零部件销售同比增长8%，企业计算解决方案业务同比增长18% [6] - 安富利2025年营收相比2024年的224.84亿美元实现增长，但增幅在TOP4中相对较弱 [6] - 四家公司均在2025年实现营收正增长，而艾睿和安富利在2024年分别有-16%和-12%的同比下滑，显示行业复苏 [4] 库存与运营状况 - 截至2025年第四季度，艾睿库存为51亿美元，库存周转率有所改善，进度趋于正常化 [6] - 截至2025年第四季度，安富利库存减少1.26亿美元，库存天数减少至86天，其电子元件业务库存天数低于80天 [7] - 艾睿与安富利均在2025年第二季度恢复正增长后，维持增长趋势且增幅逐季加大 [7] 季度业绩波动与原因 - 文晔2025年第二季度增幅收窄，6月营收创16个月新低，与相关产品出货节奏变动有关 [9] - 大联大2025年第三季度营收同比下滑5.6%，原因为传统旺季需求不及往年 [9] - 文晔表示，2025年上半年受关税及汇率等不确定因素影响，但下半年因AI相关半导体需求升温而显著成长 [9] 营收区域构成分析 - 文晔约52%营收来自中国大陆和中国台湾地区，约35%来自美国，区域结构更国际化 [11] - 大联大营收高度集中，中国大陆和中国台湾地区贡献超85%的营收 [13] - 艾睿2025年全球零部件营收区域占比为：亚洲41.3%、美洲32.3%、EMEA地区26.4% [15] - 安富利2025财年营收区域占比为：亚洲47.2%、EMEA 28.9%、美洲23.9% [15][17] - 与2023年相比，艾睿与安富利在亚洲的营收占比显著提升，均超过40% [15] 增长驱动力：应用与市场需求 - 文晔2025年第三季度数据中心及服务器营收占比已达48.1%，AI驱动的需求是其主要增长动力 [20] - 文晔通过并购富昌电子强化欧美市场布局，并受益于欧美工业与车用半导体需求回升 [20] - 大联大2025年增长围绕生成式AI带动的服务器与算力链需求展开，AI与数据中心相关的电脑产品出货占比已达45% [21] - 大联大表示存储是重要增量来源，受惠于价格反弹、AI服务器促使HBM出货以及DDR4/5制程转换 [21] - 艾睿的增长受益于云、AI与数据中心相关需求释放，三大区域订单出货比均已回升至1以上，积压订单连续四个季度环比增长 [26][27] - 安富利在2025年第四季度各地区需求均同比增长，其中亚洲增长17%并创收入新高，各地区订单出货比均高于1 [28][30] 2026年市场展望 - 文晔看好AI服务器对高效能半导体需求持续强劲，云端服务商数据中心建置计划未减速，同时预期车用电子、工业市场复苏及消费电子需求好转 [21] - 艾睿以积极势头进入2026年，但保持谨慎乐观，认为业务处于适度周期性回升早期阶段，预计2026年第一季度综合销售额在79.5亿美元到85.5亿美元之间 [28] - 安富利首席执行官指出存储和某些电容器价格出现上涨，主要由数据中心需求和工业客户活动推动，大多数产品交货周期呈上升趋势 [31] - 安富利预计2026年第一季度销售额在62亿美元至65亿美元之间，中位数为63.5亿美元，环比增长1% [31] 行业周期总结 - 2025年被视为芯片分销周期的“确认之年”，TOP4全部实现营收同比转正，行业走出低谷 [32] - 随着欧美等地区市场逐步修复，艾睿和安富利的业绩明显跟上复苏节奏 [18][32] - 亚洲仍是当前最具确定性的增长引擎，而AI需求正将行业复苏从阶段性回暖推向更持久的增长支撑 [32]