文章核心观点 - 面对春节假期，当前机构的主流声音是“持股过节”，认为春季行情未完，节后市场上涨概率较高 [3] - 也有相对谨慎的观点建议“轻仓持股过节”，以规避节前波动风险并保留节后参与机会 [3] 近期市场表现与节前态势 - 2月3日至2月11日，A股四大指数窄幅震荡上涨，沪指、深证成指分别上涨2.89%、2.43%，科创综指上涨1.59%，创业板指微涨0.63% [5] - 2月11日收盘，A股四大指数涨跌不一：沪指涨0.09%收于4131.99点，深证成指跌0.35%收于14160.93点，科创综指跌0.79%收于1788.22点，创业板指跌1.08%收于3284.74点 [6] - 行业板块涨跌互现，玻璃玻纤、小金属、贵金属、化纤行业涨幅居前，文化传媒、教育、旅游酒店、航天航空板块跌幅居前 [6] - 春节前市场成交往往收缩，融资余额趋于回落；而节后资金通常回流，市场风险偏好亦明显修复 [9] 历史行情数据复盘 - 近十年（2016-2025）春节后首个交易日，沪指、深证成指、创业板指均有6次上涨、4次下跌 [3][7] - 万得全A在近十年春节后首个交易日有7次上涨、3次下跌 [3] - 三大指数（沪指、深证成指、创业板指）春节后首个交易日均下跌的年份有两次：2017年2月3日和2020年2月3日 [7] - 2020年2月3日沪指跌幅最大，达7.72%，主要受疫情影响；2016年2月15日、2017年2月3日及2025年2月5日的跌幅均在0.6%左右 [7] - 2017年至2025年，万得全A春节后10个交易日平均涨幅为3.3%，春节前10个交易日平均跌幅为-1.3%，多数年份节后表现优于节前 [8] - 近九年万得全A春节后5个交易日、10个交易日的胜率均为78%，相较春节前胜率有明显抬升 [8] - 行业层面，31个申万一级行业中28个节后胜率高于节前，TMT指数在春节后5个交易日、10个交易日的胜率分别为89%、100%，相比节前有明显提升 [8] 机构观点与配置建议 - 国泰海通策略团队建议持股过节，理由包括：全球金融紧缩预期边际改善、中国政府政策重心转向内需主导、证监会强调巩固资本市场稳中向好势头及A股上市公司掀起回购热潮 [10] - 华金证券邓利军团队认为春季行情未完，春节期间风险可能有限，可持股过节，逻辑在于春节期间经济和盈利预期可能改善、流动性可能维持宽松、风险偏好可能维持中性 [10] - 海通国际证券张忆东看好春节红包行情，建议持股过节，布局2-3月春季行情，投资关键在于结构亮点：回补科技方向（立足“十五五”规划产业导向）以及继续持有价值类资产作为底仓，并适度增加景气度改善的顺周期行业龙头（如黄金和黄金股、非银金融、春节消费链） [11] - 银河证券杨超建议“轻仓持股过节”，认为该策略审慎且符合历史规律，在配置上建议关注：主线一为供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念及红利资产（如有色、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融）；主线二为“十五五”重点领域（如半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天） [12] - 华西证券李立峰团队认为，节前市场风格或呈现快速轮动，以TMT为代表的科技板块在节后通常弹性更佳 [13]