美国1月CPI数据概览 - 美国1月CPI环比上涨0.2%，低于去年12月未修正的0.3%的涨幅 [4] - 1月CPI年率从2.7%回落至2.4%，创2025年5月以来新低，低于市场预期的2.5% [4] - 1月未季调核心CPI环比上涨0.3%，符合预期，年率从2.6%回落至2.5%，创2021年3月以来新低 [4] 通胀主要驱动因素 - 住房成本是推动通胀的主要因素，1月住房指数环比上涨0.2%，是整体CPI环比上涨的最大贡献项 [4] - 服务价格环比上涨0.4%，高于12月0.3%的涨幅，主要受机票价格6.5%的暴涨拉动 [5] - 医疗保健成本上涨0.3%，其中医院服务价格飙升0.9%，医生服务价格上涨0.3% [5] 通胀拖累因素 - 能源分项指数环比下降1.5%，其中燃油价格环比大跌5.7% [7] - 管道燃气服务价格上涨1%，大概率反映出1月寒潮期间供暖需求上升 [7] - 二手车及卡车价格下降1.8%，机动车保险下降0.4% [8] 市场与机构解读 - 市场分析认为通胀同比增速回落主要因去年同期高基数效应消退 [8] - 联博首席经济学家指出，家庭更关注物价绝对水平及食品、药品、租金等生活必需品的价格，这些品类涨幅快于整体通胀 [8] - 太平洋投资管理公司PIMCO经济学家认为报告令人鼓舞，指出住房价格正在放缓，关税相关影响正在逐渐消失，预计今年再降息两次是合理的 [9] 美联储政策前景 - 联邦基金利率期货显示，市场对6月降息概率一度升至70%，年内三次降息概率则重新回到50% [9] - 部分美联储官员态度谨慎，达拉斯联储主席洛里·洛根认为当前货币政策立场已能较好应对风险，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克称评估降息效果时宁可偏向保持耐心 [10] - 美联储以PCE为通胀目标，基于CPI数据，华尔街对1月核心PCE通胀环比涨幅的预估区间为0.2%-0.5%，同比涨幅预估区间为2.9%-3.2% [12] 其他相关影响与预测 - 有机构预计，受进口关税传导、去年美元对主要贸易伙伴货币贬值影响，今年通胀接下来将阶段性回升 [12] - 安永-帕特侬高级经济学家预计今年上半年通胀将保持一定粘性，政府停摆导致的数据采集缺口对CPI通胀造成的下行偏差将持续扭曲数据至4月 [12] - 高通胀担忧蔓延，澳大利亚联储本月早些时候宣布加息 [11]