行业整体趋势 - 2025年中国生物制药公司参与的对外许可授权交易总规模达到1377亿美元，创下历史新高，并突破千亿美元大关[3] - 2025年交易总规模较2021年增长近10倍，交易数量达到186项[3] - 2025年至今，中国药企对外授权平均交易规模已达13亿美元，比2025年的水平增长76%，约为2021年平均水平的六倍[5] - 2025年至今，交易平均预付款为7770万美元，较2025年的3880万美元翻了一番，约为2021年的三倍[5] - 美国银行证券亚太区并购主管预测，这些授权交易的总价值有望在未来18至24个月内再次翻番[4] 交易活动与典型案例 - 2025年以来，已发生近40起中国生物医药公司对外授权交易，且交易平均金额大幅高于去年[4] - 信达生物与礼来公司达成战略合作，推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发，信达生物将获得总计88.5亿美元付款，包括3.5亿美元首付款和85亿美元里程碑付款[5] - 苏州瑞博生物与美国Madrigal Pharmaceuticals达成一项实验性肝病项目的许可协议，潜在交易规模达到44亿美元[5] - 阿斯利康与中国石药集团达成一项潜在价值高达185亿美元的合作协议，以获得其长效肽技术平台，开发下一代GLP-1类减重疗法[5] 驱动因素与行业地位 - 全球制药公司正高度关注在中国寻找下一代创新药物研发管线[4] - 跨国企业对中国新药资产投资兴趣加速增长[5] - 中国在化学领域实力雄厚，跨国公司可以从中国企业获得有前景的分子授权，其成本低于大型企业内部研发成本[6] - 许多跨国公司正将中国视为其全球研发基础设施的重要组成部分，尤其是在面临专利悬崖和削减成本的背景下[6] - 中国在特殊分子类型方面处于世界领先地位，以抗体偶联药物（ADC）为例，中国企业占据了全球此类药物对外许可交易的近90%[6] - 麦格理资本预测，被视为肿瘤治疗基石的一类药物将继续吸引全球制药商的关注[6]