公司概况与上市动态 - 公司TENWAYS（Radvance Cayman Limited）已向港交所主板递交上市申请，冲刺香港“E-Bike第一股”[2] - 公司由85后创始人梁霄凌于2021年创办，其国内运营主体为深圳市十方运动科技有限公司[2] - 公司创立仅五年便决定冲刺上市，并将上市目的地定在香港交易所[6] 创始人背景与创业历程 - 创始人梁霄凌现年41岁，拥有华南理工大学和中山大学的教育背景，曾任职于千里达集团并担任营销中心总监[3] - 梁霄凌与千里达集团渊源深厚，集团创始人梁建雄是其叔父，千里达集团自1999年注册成立，2006年推出自有自行车品牌TRINX[3] - 创始人早期在国内推广电动自行车遇阻，因此将目光投向欧洲市场，于2021年5月在深圳成立公司进行产品开发，随后在荷兰设立全球总部并推出TENWAYS品牌[3] 产品与市场定位 - 公司产品涵盖城市型、混合型与运载型电助力自行车系列，是欧洲少数具备全系列产品线的品牌之一[4] - 产品售价在1799欧元至4999欧元之间，约合人民币14500元至40000元[4] - 公司主要根据地为欧洲，2025年前九个月，97.7%的收入来自欧洲，其中比荷卢地区（比利时、荷兰、卢森堡）的销售贡献了超过一半的收入[9] - 按销量计算，公司在2022至2024年间，成为比荷卢地区电助力自行车销量增长最迅速的品牌[6] - 旗下CGO800S车型推出四年内销量已突破5万辆，并于2024年在城市通勤细分市场跻身前五[6] 销售模式与财务表现 - 公司建立了线上与线下结合的销售模式，截至2025年9月30日，销售其产品的线下零售商店扩展至1400余家，遍及29个欧洲国家[9] - 城市车型销售最好，为公司贡献了超过七成的营收[9] - 公司2023年及2024年分别营收4800万欧元及6060万欧元（约合人民币5亿元），同比增长26.2%[9] - 2025年前三季度收入由上年同期的5260万欧元增长至5420万欧元[9] - 公司毛利率持续提升，由2023年的25.8%提升至2024年的30.4%，并进一步升至2025年前三季度的31.8%[9] - 公司在2025年前三季度实现扭亏为盈，经调整净利润为124万欧元，经调整净利润率为2.3%[10] - 此前亏损扩大主要源于战略扩张投入，包括品牌推广、渠道建设、研发投入以及全球化团队和工厂建设，销售费用长期维持在收入约20%的水平，2024年研发开支同比提升41.7%[10] 融资历程与股东结构 - 公司成立至今通过深圳十方进行了五轮境内融资，早期投资者包括高瓴、腾讯、路威凯腾、黑蚁资本等知名机构[7] - 其他投资方还包括钟鼎资本、华映资本、阿里巴巴、立讯精密、高鹄资本等[7] - 在2024年1月完成IPO前最后一轮融资后，公司投后估值约为17亿元人民币[7] - IPO前，高瓴持有公司约21%的股份，为最大外部投资方[7] 行业背景与出海趋势 - TENWAYS是中国企业出海大时代的一个缩影，其路径是在中国夯实供应链，然后走向海外市场[11] - 类似的出海企业案例包括：影石创新（Insta360），其境外销售占比超70%，于2025年6月登陆A股，市值一度冲破1200亿元[11] - 卧安机器人，超九成业务在海外，于2025年底登陆港交所，成为“AI具身家庭机器人第一股”[11] - SHEIN（希音）业务覆盖160多个国家和地区，已成长为全球三大时尚零售商之一，近期有上市传闻[12] - 出海企业还包括乐欣户外、智岩科技、石头科技、传音控股、安克创新等，覆盖跨境电商、消费电子、机器人等多个领域[13] - 这些出海企业正在重新定义“中国制造”，向全球展示“中国智造”的力量[13]