央企战略性新兴产业发展基金正式启动出资 - 国新基金于2月26日公开发布央企战略性新兴产业发展基金（战新基金）子基金管理机构遴选公告，标志着该基金正式进入出资阶段 [4][6] - 战新基金由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理，于2025年10月29日启动，首期规模达510亿元人民币 [8] - 基金投资期为5年，管理和退出期为8年，合计15年，将重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业 [8] - 基金将按照“成熟一只，投资一只”的原则常态化出资，为一级市场注入“耐心资本” [7][8] “耐心资本”集体活跃，国家队基金密集布局 - 以央企、国家队、社保基金为代表的“耐心资本”在过去一年至今呈现出前所未有的活跃度 [10] - 2025年5月，中国诚通牵头组建的诚通科创投资基金完成登记，规划总规模300亿元，首期100亿元，期限15年，重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术 [10] - 2025年底，中国诚通发起设立的第二只总规模100亿元的创业投资基金——诚通科创江苏基金完成登记 [10] - 2025年，全国社保基金理事会在多个省份联合设立省级社保科创基金，首期规模共计约1600亿元 [10] - 2025年底至2026年初，国家队基金密集出资，为一级市场注入确定性 [12] 一级市场募、投、退全链条呈现回暖迹象 - 募资端：2025年11月，机构LP出资活跃度环比增长14.7%，同比增长31.8%；新备案私募股权、创投基金总数环比增长2.5%，同比增长29.5% [11] - 投资端：2025年国内一级市场共发生6462起投融资事件，同比增加7.25%，为近四年来首次止跌回升 [11] - 退出端：2025年中企境内外上市共有247家，同比增加26.7%；首发融资额约合人民币3266.32亿元，同比大幅增加126.4% [12] - 行业生态演进，政府投资基金从“规模扩张”向“机制重塑”转型，引导基金期限延长至15-20年，国资容错率提高，返投更灵活 [12] 长期资金入市重塑创投行业底层逻辑 - 国家级基金的密集出资有望为GP解决20%–30%的市场化资金缺口，并可能推动一批新生代GP的涌现 [12] - 越来越多的“长钱”开始真金白银地出手，正在悄然重塑创投圈的底层逻辑 [15] - 伴随着政策暖风与技术变革，市场逐步重拾活力，暖意延续 [14]