核心事件与观点 - 全球品牌平台ABG于2026年3月6日宣布，将锐步在中国大陆、香港及澳门的核心运营伙伴由香港联亚集团更换为新锐运动（上海）有限公司[3] - 锐步在中国市场持续低迷，线下门店几乎消失，其困境被视为国际二线体育品牌在中国市场的一个缩影[3] - 中国体育产业高质量发展，市场集中度提升，头部品牌优势持续扩大，“强者恒强”格局凸显[3] 锐步的历史与交易沿革 - 锐步曾在上世纪90年代与耐克、阿迪达斯形成全球三足鼎立格局[5] - 阿迪达斯于2006年以38亿美元收购锐步[5] - 2022年，阿迪达斯折价将锐步以25亿美元出售给ABG，出售前2020财年锐步年度营收为14.09亿欧元[5] 前任运营商联亚集团的经营表现 - 联亚集团接手锐步中国业务后，业绩持续低于预期[7] - 2023年，锐步净亏损4900万港元，门店数量为30家[7] - 2024年，锐步收入同比减少19%，净亏损降至约1300万港元，门店数量增至36家[7] - 2025年上半年，锐步亏损同比继续减少，但收入也同比减少21%[7] - 联亚集团于2025年12月25日提前终止了锐步在中国的特许经营权协议[8] 市场环境与锐步的困境分析 - 锐步在中国门店数量骤降，一线城市中北京已无门店，上海仅剩一家，广州仅一家奥莱店[11] - 线上渠道保留，鞋类主力价格带低于500元人民币[11] - 品牌困境核心在于战略失误与市场环境变化：品牌定位模糊、产品设计缺乏创新、同质化严重[11] - 产品定价处于尴尬区间：高端产品竞争力不及耐克、阿迪达斯，大众产品性价比不如安踏、特步、361°等国产品牌[11] - 国产头部品牌（如李宁、安踏）在产品研发、渠道布局和把握本土需求上持续发力，压缩了国际二线品牌的生存空间[12] - 成功的国际品牌（如阿迪达斯）通过“在中国，为中国”的本地化战略实现业绩复苏[12] 新运营商与未来展望 - 新的接盘方为新锐运动（上海）有限公司，成立于2025年，将负责锐步在相关市场的产品生产、进口、分销及销售[8] - 此前市场传闻安踏有意接手但未果，安踏后续宣布收购彪马三成股权[8] - 有行业并购人士指出，去年不少企业接触过锐步项目，但因标的报价不低而未谈成，且相较于彪马在足球领域的专业资源，锐步定位模糊[8] - 代理商更迭只是锐步中国业务调整的第一步，后续能否通过战略重构扭转颓势仍充满不确定性[12]