资本市场规模与结构 - 当前A股总市值迈入110万亿元新阶段，5400多家上市公司年营收额超过GDP的一半[3] - 交易所股债融资达到64万亿元，直接融资比重提高到31.97%，其中IPO和再融资总共仅有5.9万亿元[3] - 直接融资尤其是股权融资规模仍有较大提升空间，5.9万亿元股票融资持续投向实体经济重点领域[3] 政策导向与改革方向 - 政府工作报告提出持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，并再次强调“提高直接融资、股权融资比重”[3] - 证监会主席吴清提出“完善中国特色稳市机制”，表明资本市场稳定工作正由阶段性应对转向常态化、制度化建设[3][5] - 证监会将从市场更具韧性稳健、制度更加包容适配、上市公司质量更高结构更优、监管执法和投资者保护更加有力有效、对外开放迈向更深层次更高水平五个方面实现新提升[5] 中长期资金入市情况 - 公募基金、社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值，较“十三五”末增长超过50%[6] - 截至2025年底，公募基金管理人165家，管理规模超37万亿元，权益类基金规模超11万亿元，较2020年分别增长89%、63%，公募基金持有A股流通市值超7万亿元，增长55%[6] - 境内上市ETF数量由“十三五”末的371只增长至1381只，资产规模由1.1万亿元增长至超6.02万亿元[6] - 截至2025年底，金融监管总局累计批复三批保险资金长期股票投资试点资格，总金额2220亿元[6] - 截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，但权益类资产余额仅0.66万亿元，占总投资资产比重仅1.85%，后续提升空间较大[6][7] 创业板与再融资改革 - 2026年创业板改革、再融资优化等加速推进，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制[9] - 创业板深化改革的三大方向包括：拓展制度的包容性和覆盖面，增设更精准包容的上市标准；将科创板改革有益经验复制推广到创业板；全方位推动提升创业板上市公司质量[9][10] - 再融资方面将进一步提升制度规则的包容性、适应性，突出“扶优、扶科”导向，并加强监管[11] - 创业板改革与再融资优化显示资本市场制度供给正由单点突破转向协同深化，创业板改革重在扩大包容性，同时强化多层次资本市场的差异化分工[11][12]