港股创新药板块近期市场表现 - 3月16日，港股创新药板块表现亮眼，恒生创新药指数单日上涨3.18%，多只相关ETF涨幅超过3% [5] - 当日18只跨境创新药/医药ETF平均涨幅达2.67%，总成交额超过125亿元人民币，较前一交易日环比增加45% [5] - 部分ETF交投极为活跃，广发港股创新药ETF单日成交额达47.36亿元，多只产品成交额环比增幅超七成 [5] - 超过八成创新药ETF换手率超过10%，华泰柏瑞恒生创新药ETF换手率高达43.12%，创近两个月新高 [6] - 板块在3月已出现第二次反弹，此前3月5日至10日恒生创新药指数曾涨近11%，随后回调5.44%，呈现“反弹即回调”的拉锯状态 [6] 板块长期走势与资金流向 - 自去年四季度以来至今年3月13日，港股创新药板块持续调整，相关ETF产品普遍回调超过两成 [6] - 恒生创新药指数自去年四季度至今累计跌幅超过21.5% [8] - 尽管板块持续调整，资金呈现“越跌越买”态势，自去年四季度以来，近220亿元人民币资金净流入18只医药主题跨境ETF [6] - 仅2026年以来，相关ETF“吸金”量达到49.3亿元人民币 [6] - 具体产品方面，汇添富港股通创新药ETF、广发港股创新药ETF同期分别获得21.05亿元和15.78亿元资金净流入，部分产品出现连续8个交易日净流入 [7] 行业基本面与估值观点 - 有观点认为，此轮调整是板块发展过程中的正常出清，因前期7个多月的单边上涨导致部分低质标的被过度炒作形成泡沫 [8] - 经过前期调整，创新药板块估值已回归合理区间，具备商业化兑现能力与出海潜力的优质企业价值凸显 [8] - 行业正从广泛估值重估转向基本面落地，2026年市场将更关注企业的盈利能力和核心竞争力 [9] - 创新药行业具有独特的盈利特性，企业跨过盈利平衡点后，利润增速将远超收入增速 [9] - 部分创新药龙头企业已率先实现盈利，预计2026年至2028年将有更多企业成批步入盈利期 [9] - 也有观点对行业底层估值逻辑是否因AI技术带来颠覆性冲击而改变保持谨慎，计划进一步观察 [9] 港股市场整体环境与资金面 - 南向资金成为港股重要支撑，截至3月16日，年内累计净流入超过1800亿元人民币，近六个月净流入规模达4710亿元人民币 [10] - 有分析认为，南下资金的支撑具有可持续性，是港股资金面的核心保障 [10] - 港股市场已进入高波动阶段，贝塔层面难再现过去两年的单边上涨行情 [11] - 在海外资金对中国资产整体仍轻微低配的背景下，未来海外资金若小幅提升仓位至平配，即可为中资股票带来巨大的增量资金 [11] - 后续港股反弹的核心驱动预计将来自企业盈利的兑现、南下资金的持续支撑、海外资金的增配以及国内宏观经济的边际改善 [12]