美联储议息会议背景与核心议题 - 美联储于3月17日召开为期两天的议息会议，这是自美以对伊朗发动空袭以来的首次会议[3] - 会议核心是探讨中东冲突引发的能源价格冲击对通胀与经济增长的影响[3] - 市场对2026年降息的预期已降至1次[3] 经济展望摘要(SEP)预测 - 美联储将更新季度经济展望摘要，涵盖GDP增速、失业率、通胀及利率中值预测[4] - 华尔街主流观点预测：美联储将小幅下修2026年GDP增速，上修通胀预测，失业率基本稳定或小幅上调，利率中值走高[4] - 经济展望将反映FOMC对美伊冲突短期、中期与长期影响的评估[4] 中东冲突对经济的传导机制与风险 - 全球石油供应链中断可能持续数月，通过货运、航空与商品价格间接推升核心PCE通胀指标[5] - 冲突通过能源价格上涨、金融条件收紧、私营部门不确定性上升与供应链压力重现给美国经济留下印记[5] - 若股市持续受挫，可能拖累高收入家庭消费，进而影响经济复苏[5] - 局势开始呈现滞胀特征，即通胀更高同时增长更弱，这使美联储陷入两难政策困境[5] 美联储政策立场与内部分歧 - 美联储于去年9月重启降息，但在2026年1月暂停了宽松周期[6] - 即便在中东局势升级前，美联储内部对2026年降息前景已存在明显分歧，部分官员认为利率可能长期维持不变[6] - 中东冲突让美联储进一步陷入观望，排除了3月降息的可能性[6] - 会议上，担忧通胀的官员与关注就业市场恶化的官员观点可能相互抵消[6] 市场与机构对利率路径的预期 - CME FedWatch工具显示，市场将首次降息25个基点的预期从6月推迟至12月[7] - 多数机构预测2026年降息次数下调至1次，利率中枢上移[7] - 高盛预计美联储将于9月、12月各降息25个基点，巴克莱将首次降息推迟至9月并预计全年仅降一次[7] - 摩根士丹利认为风险已转向“降息更晚、幅度更大”，而美国银行认为若冲突延长且通胀预期升温，美联储甚至可能考虑加息[7][8] 会议的特殊性与领导层更迭背景 - 此次会议是美联储主席鲍威尔5月任期届满前的倒数第二次会议[8] - 下一次利率调整，可能需要等到特朗普提名的前美联储理事凯文·沃什正式接掌央行后才可能发生[8]