黄金价格近期剧烈波动分析 - 北京时间3月19日14:20左右，伦敦黄金现货价格从每盎司4820美元上方掉头向下，最低下探每盎司4686美元，较日内高点跌近4%，截至发稿报在每盎司4700美元下方，较前一交易日跌逾2% [3] - 美国当地时间3月18日，COMEX黄金期货当日收跌3.68%，报每盎司4823.9美元 [3] - 隔夜现货黄金价格从每盎司5000美元附近下挫至每盎司4806美元，随后强势反弹重回4860美元上方，当日下午欧洲盘前时段再次跳水，一度失守每盎司4700美元关口 [6] 影响金价的核心因素与多空拉锯 - 美联储释放偏鹰信号、市场降息预期降温，对金价形成压制 [3] - 地缘冲突持续，特别是中东局势升级引发的避险买盘对黄金价格形成支撑 [3][6] - 交易人士认为，黄金市场陷入多空拉锯，短期在强势美元与高油价带来的滞胀风险之间进行拉扯 [3][6] - 摩根大通将当前局势描述为“地缘政治担忧与美元强势反弹的碰撞”，预测黄金短期走势异常困难 [3] 美联储政策与宏观经济预期变化 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，这是其今年以来连续两次暂停降息 [5] - 美联储上调了今明两年PCE通胀、核心PCE通胀以及GDP增速预期 [5] - 美联储会后经济展望显示，上调幅度最大的是今年的PCE通胀预期和明年的GDP增长预期，均较上次提高了0.3个百分点 [8] - 瑞士百达财富管理认为，鉴于伊朗冲突带来的短期通胀上行风险，原本预计于6月和9月的降息时点有推迟的可能 [6] 地缘冲突与能源市场的冲击 - 当地时间3月19日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队宣布已针对地区内与美国相关的石油及能源设施发动大规模导弹袭击 [8] - 中东多处能源设施遇袭，霍尔木兹海峡持续面临封锁威胁，布伦特原油期货一度突破每桶107美元，重塑了市场的通胀预期 [8] - 美联储主席鲍威尔提到，如果油价在较长时间内维持在很高水平，确实会压制消费、可支配收入以及整体支出 [8] 机构对黄金走势的短期与长期观点 - 瑞银策略师分析称，当前市场更关注“油价上涨—通胀抬升—美联储维持紧缩”的链条，这种单一叙事使黄金的宏观对冲属性在短期被显著削弱 [8] - 摩根大通强调，能源中断持续时间越长、对通胀和经济增长的冲击越实质性，黄金的宏观背景就越可能迅速且大幅转向看涨，该机构维持对黄金的强劲看多判断，预计2026年一季度均价为每盎司5100美元，二季度升至5530美元，三季度达5900美元，四季度进一步攀升至6300美元 [9] - 申银万国期货研究所认为，从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移，综合地缘风险、抗通胀需求、去美元化及央行购金等多重因素，黄金长期上行趋势不改 [9] - 瑞银策略师还提到，本轮黄金上涨的核心驱动力在于全球不确定性长期化、传统股债组合的对冲效率下降，以及投资者对“真实资产”的需求上升，黄金正逐步成为战略性资产配置的一部分 [9]