黄金价格表现与近期动态 - 国际金价在4685美元/盎司附近徘徊，本周至今跌幅近7%，将创下2020年3月以来最大周跌幅[6] - 金价年内仍上涨约8%，1月底曾触及近5600美元/盎司历史新高[6] - 20日亚太交易早盘，金价上涨0.8%至4686.62美元/盎司，但此前连续七个交易日下跌，创自2023年10月以来最长连跌纪录[11] 金价下跌的核心驱动因素 - 全球央行降息预期回撤是下跌主因，美联储强调需看到通胀下降进展才可能恢复宽松政策[6] - 美国国债收益率和美元走强，投资者抛售仍获利的黄金以弥补其他领域损失[6] - 黄金ETF连续第三周资金流出，持仓量减少超过60吨[8] - 投资者在不确定环境下全面降低投资组合风险，导致对包括黄金在内的各类资产普遍抛售[11] 宏观经济与政策环境分析 - 中东冲突推高原油、天然气和燃料价格，重燃通胀担忧[3] - 美联储主席鲍威尔关注通胀上行风险，指出通胀已连续五年超出目标，服务业通胀过高，并担忧短期通胀预期向中期传导[7] - 美联储小幅上调2026年实际GDP增长预测，对中东冲突带来的通胀二轮、三重传导效应更为关注[7] - 机构认为，鉴于中东冲突带来的短期通胀上行风险，原本预期的6月和9月降息时点面临推迟风险[7] 市场情绪与技术指标 - 衡量金价动能的相对强弱指数（RSI）已跌至约35，显示市场可能已经超卖[11] - 白银期货在1月底遭遇自上世纪80年代以来最大单日跌幅，2026年贵金属交易波动性显著增加[9] - 有观点认为在波动性开始下降、价格盘整前，短期可能还会有更多抛售，不建议投资者立即逢低买入[11] 机构观点与投资策略 - 有机构分析认为，投资者抛售黄金可能是在计价美元进一步走强，因美元升值时金价往往下跌[9] - 有资管公司建议，尽管超卖后可能出现短暂技术性反弹，但考虑到石油供应冲击问题，仍应以做空为主要策略[11] - 有分析指出，此前金价上涨中金融投资者是主要买家，而中东冲突后他们正在全面降低投资风险，尤其对于高借贷成本的杠杆基金[12]