市场整体表现 - 本周工业硅市场维持“供需双弱”格局，价格重心小幅下移 [1] - 期货市场持续走低，主力合约2605收盘于8285元/吨，本周累计下跌390元/吨，跌幅超过4.5% [1] - 现货市场普遍跟跌，全国工业硅综合价格为9010元/吨，较上周下跌211元/吨 [1] 价格详情 - 分规格看，553报价8614元/吨，441报价8963元/吨，分别较上周下跌49元/吨和206元/吨 [1] - 区域市场中，新疆、云南及四川综合价格分别为8721元/吨、9896元/吨和10000元/吨，价格分别下滑52元/吨、109元/吨、50元/吨 [1] - 出口FOB报价与上周持平，维持在1400-1600美元/吨区间 [1][5] 供应端分析 - 供应端延续节后复产态势，但企业陷入“不开工亏损”与“开工即亏损”的两难境地 [2] - 西南地区云南、四川开工率小幅回升，但仍不足10% [2] - 部分长期停产企业计划复产，但受硅价下跌影响，实际复产意愿低迷，节奏慢于预期 [2] - 成本方面，受油价上涨推动，煤化工产业链成本上行，石油焦及局部电价上调对成本形成一定支撑 [2] - 此前新疆大厂电价上调预期曾支撑价格，预期消退后价格明显回落 [2] - 总体供应仍在放量通道，但释放节奏温和，叠加成本支撑，短期价格深跌空间有限 [2] 需求端分析 - 三大下游消费领域表现分化，整体采购释放力度不及预期 [3] - 多晶硅企业延续减产降库操作，库存拐点未现，行业预期偏弱，对工业硅维持刚需采购，暂无增量备货意愿 [3] - 有机硅下游接货情绪转弱，市场价格下调，尽管开工率略有回升，但对工业硅采购持观望态度，认为价格仍有下行空间 [3] - 铝合金方面，受国际物流因素影响，工业硅出口出现阶段性滞留，对国内铝合金市场形成一定支撑，企业采购询价增加，生产略有提速 [3] - 但国内铝合金整体产量增量有限，补库采购规模难以明显放大 [3] - 近期期货市场成交主要面向贸易环节，生产企业通过让利出货补充现金流，印证了下游终端需求偏弱的现实 [3] 基本面与展望 - 市场基本面更倾向于“供强需弱” [4] - 供应端复产节奏温和但意愿低迷，成本支撑减弱；需求端三大下游表现分化，整体释放不及预期，对工业硅拉动作用缓慢 [4] - 市场供大于求的格局未改，预计短期内工业硅价格将继续承压运行 [4] - 后续需重点关注西南地区复产进度、多晶硅去库节奏及新疆电价政策变化对成本端的影响 [4]