公司核心财务与运营表现 - 2025年全年总营收达12.1亿元人民币，同比增长29% [4] - 2025年下半年营收加速，达8.1亿元，同比增速提升至34% [7] - 大模型相关业务收入爆发式增长1076%至6.1亿元，占总收入比重跨越50%门槛，成为核心增长引擎 [9][10] - 2025年经调整净亏损约为1.3亿元，同比缩窄近25%；下半年经调整净亏损大幅收窄92%至407万元，已非常接近盈亏平衡线 [24] - 公司人均产值从2024年的202万元/人增长至2025年的252万元/人，增幅达25% [21] - 截至2025年底，公司拥有480名全职员工，其中研发团队占雇员总数的69% [20] 营收结构与业务板块分析 - 营收主要来自智慧生活和智慧医疗两大方向 [12] - 智慧生活业务2025年实现收入9.7亿元，同比增长30.8%，占总收入79.9% [18] - 智慧医疗业务2025年实现收入2.4亿元，同比增长22.3%，占总收入20.1% [18] - 智慧生活业务中，解决方案收入6.9亿元（占比69.8%），产品收入1.2亿元（占比10.1%）[13] - 大模型业务在下半年贡献收入约5亿元，达到上半年规模的5倍 [11] 费用控制与运营效率 - 2025年研发费用为3.8亿元，同比增长2.9%，占经调整三费的75% [14] - 全年销售费用为0.65亿元，同比下降7.7%，费用率降至历史极低的5.4% [14] - 经调整费用率较上年同期大幅下降10个百分点，费效比显著提升 [16] - 费用优化得益于业务规模化带来的成本摊薄效应及管理精细化程度提高 [17] “强基模”技术战略与成果 - 公司以自研大模型为技术底座，2023年5月推出“山海”大模型 [29][30] - 围绕多模态能力、深度推理与思考能力、智能体全链路能力三大主线持续迭代 [31] - 已搭建起层次分明的“山海”大模型矩阵，包括专业行业大模型及多模态大模型 [31] - 专业行业大模型覆盖医疗、医保、交通等领域；多模态模型涵盖文字、语音、影像/图片等模态 [32] - 山海·知医5.0版本在权威评测MedBench 4.0中拿下医疗语言、医疗影像和医疗智能体三个维度桂冠 [34] - 工业级文档智能基座大模型Unisound U1-OCR在OmniDocBench V1.5评测中以95.1分夺得SOTA [34] - 计划在2026年6月前后升级基座大模型2.0版本，提升复杂场景理解与推理性能及多模态深度融合 [35][36] “深应用”商业化战略与落地 - “深应用”战略旨在将技术高效转化为商业价值，由智慧医疗和智慧生活“一纵一横”支撑 [37][38] - 智慧医疗领域：截至2025年底，累计与全国近450家医院合作，全国综合排名A++及以上医院覆盖率约35% [42] - 2025年合作医院中超85%为三级医院，超三分之一客户已连续合作3年以上 [43] - 在首都医科大学附属北京友谊医院，大模型产品使全年生成病历数量较前一年提升十倍，病历审查覆盖率从不足5%提升至100% [46] - 2026年初成功中标全国首个省级医保大模型项目——江苏省医保大模型项目 [48] - 在商业保险领域，与头部保险集团合作，控费率水平提升至约20%，实现超十亿元级别的增量成本管控 [50] - 收费模式以按年付费、滚动续约为主，确保业务稳定性 [51] - 智慧生活领域：聚焦轨道交通与智慧座舱高价值赛道 [53] - 已在青岛、宁波、深圳、南宁等超过10个城市开展智慧交通业务 [53] - 为上海申通地铁搭建了超过20个智能体模块的智慧轨交平台 [53] - 智慧座舱方面，提供基于多模态和端侧大模型的端云一体语音全链路智能体应用 [55] - 座舱端侧意图理解大模型通过蒸馏技术压缩至0.5B级别，可在30TOPS算力芯片上以350毫秒响应速度运行 [57] - 智能体应用已与多家头部OEM合作，上车多款主力车型 [58] - AI产品领域：推出“蜂鸟”系列AI芯片，服务于美的、格力、TCL等顶级家电品牌 [61][62] - 截至2025年底，AI芯片累计出货量已突破1.1亿颗，处于行业龙头水平 [63] 行业趋势与公司未来方向 - 行业焦点从技术探索转向模型落地价值，政策大力推进人工智能规模化商业应用 [69][70] - AI产业正迈向与实体经济全面深度融合的新阶段 [71] - 公司计划向“MaaS（模型即服务）”收入模式拓展，将垂直领域能力产品化、标准化封装 [75] - MaaS模式旨在带来更高客户粘性、更稳定经常性收入和更优利润率 [76] - 公司计划推进API调用、Token计费等经常性收入体系，并审慎评估面向消费者的C端订阅制产品机会 [77][78]