养老FOF产品清盘加速现象 - 截至2026年3月29日，年内已有11只养老FOF产品清盘（以清算结束日计，仅统计初始基金），涉及中欧、华安、工银瑞信等6家公募基金机构，这一数字已接近2025年全年的14只，清盘节奏显著加快[3] - 年内不到3个月时间清算结束的养老FOF产品已达11只，相较2024年全年的12只、2025年全年的14只，清盘节奏明显加快[5] - 清盘产品集中成立于2022年至2023年期间，清盘原因均为成立满三年时规模不足2亿元触发合同终止条款[5] 清盘产品具体情况 - 英大基金有3只产品于3月2日开始清算，3月11日清算结束，分别为英大延福养老2035三年持有、英大延福养老2055三年持有、英大延福养老2060三年持有，截至2026年2月27日，上述三只FOF成立以来累计收益率分别为10.37%、4.9%、15.25%[6] - 中欧基金年内有3只养老FOF“退休”，其中中欧预见养老目标2045三年持有A、中欧预见平衡养老三年持有A分别于2026年1月2日开始清算，中欧预见养老2055五年持有A于2025年年底开始清算，这3只产品存续期间均由基金经理邓达一人管理[6] - 2025年三季度末，基金经理邓达首次跻身百亿基金经理阵营，也是此次被统计的11只养老FOF产品中唯一的百亿基金经理[6] - 华安养老目标2050五年持有以及华安养老目标2035三年持有，均于2026年1月相继清盘，由基金经理何移直一人独管[6] 清盘原因与机构资金影响 - 从养老FOF持有人结构看，机构投资者持有比例普遍较高，部分产品机构资金占比超过90%，一旦机构资金集中赎回，产品规模迅速跌破清盘线，清盘便成为必然结局[3] - 华安养老目标2050五年持有、华安养老目标2035三年持有两只FOF自成立以来，机构持有比例持续约99%[8] - 在基金存续期，工银积极养老目标五年持有、鹏华养老2040五年持有的机构持有比例分别为95%、67%[8] - 中加安瑞积极养老五年持在2024年、2025年上半年时，机构持有比例均超58%，在2023年全年至2024年上半年，机构持有比例均超70%[8] - 养老目标FOF产品在设计之初普遍以机构资金作为“种子资金”撬动发行，这一模式在产品成立初期起到了重要的支持作用，但也为后续清盘埋下隐患[8] - 机构资金追求稳定的投资回报和流动性管理，一旦产品业绩表现不及预期，或机构自身资产配置方向调整，容易出现集中赎回，对于规模本就偏小的产品而言，机构资金撤出往往是“压垮骆驼的最后一根稻草”[9] 行业影响与未来展望 - 业内人士认为，养老目标FOF的集中清盘并不意味着这一产品类型的失败，而是行业生态自我优化的体现[9] - 随着个人养老金制度全面推开，养老目标FOF作为养老第三支柱的重要配置工具，长期发展空间依然广阔[9] - 清盘机制有助于淘汰缺乏市场竞争力的产品，让资源向具备持续管理能力和品牌影响力的管理人集中[9] - 未来养老FOF的发展将更加注重投资者陪伴和长期业绩积累，单纯依赖机构资金“撑规模”的模式难以为继[9]