中国经济景气水平回升 - 3月份制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1.0个百分点 [3] - 经济景气回升得益于节后企业全面复工、出口表现偏强、新动能行业保持较快发展势头，以及年初稳增长政策发力带动基建投资大幅加快 [3] 制造业需求与生产改善 - 3月制造业新订单指数为51.6%，较上月上升3个百分点，在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间 [5] - 3月新出口订单指数为49.1%，较上月上升4.1个百分点，外部需求明显改善 [5] - 反映市场需求不足的制造业企业比重为48.5%，较上月下降6.6个百分点，自2022年7月份以来首次降至50%以下 [5] - 生产指数为51.4%，较上月上升1.8个百分点，在短暂降至50%以下后回到扩张区间 [5] - 装备制造业生产指数连续20个月运行在50%及以上，高技术制造业生产指数同样连续20个月运行在50%及以上 [5] 企业规模与预期分化 - 大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.1个百分点 [6] - 中、小型企业PMI分别为49.0%和49.3%，比上月上升1.5个和4.5个百分点，景气水平明显改善但仍处收缩区间 [6] - 生产经营活动预期指数为53.4%，比上月上升0.2个百分点 [6] - 专用设备、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数位于56.0%以上较高景气区间 [6] 价格指数显著上升 - 购进价格指数为63.9%，较上月上升9.1个百分点，显示制造业原材料价格短期加快上升 [7] - 出厂价格指数为55.4%，较上月上升4.8个百分点，连续3个月运行在扩张区间，创2022年4月以来新高 [7] - 基础原材料行业购进价格指数较上月上升超过14个百分点至70%以上的高位，出厂价格指数也较上月上升12个百分点至接近64%的水平 [8] - 3月反映原材料成本高和物流成本高的企业比重均较上月上升 [8] 外部环境与成本压力 - 中东局势变化给全球能源供应链运行带来扰动，石油化工相关行业成本上升相对明显，并通过供应链向中下游传导 [7] - 3月美国、欧洲、日本、英国等发达经济体的综合PMI指数都出现了不同程度的下行，这可能波及中国出口 [8] - 若中东局势持续紧张，油价、化工品价格和物流成本维持高位，输入型通胀压力可能进一步向PPI传导，并对企业利润修复形成一定掣肘 [9] 非制造业结构性复苏 - 3月非制造业商务活动指数为50.1%，环比上升0.6个百分点 [11] - 建筑业商务活动指数为49.3%，环比上升1.1个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，环比上升0.5个百分点 [12] - 铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间 [12] - 春节后与居民出行消费相关的零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数位于临界点以下，市场活跃度有所减弱 [12] 服务业内部动能与挑战 - 与生产相关的交通物流行业景气度大幅上行，抵消了节后居民旅游出行、住宿餐饮等需求下降带来的影响 [12] - 数字经济和人工智能发展较快，信息服务业等新动能行业持续处于较高景气水平，对服务业PMI有重要支撑 [12] - 年初房地产行业延续调整，居民消费有待进一步提振，对整体服务业景气度有一定拖累 [12] - 中东地缘政治冲突给土木工程建筑业、批发业和各类交通运输行业带来的成本上涨压力有所显现 [13]