文章核心观点 - 在银行业息差持续承压、竞争逻辑转向降本增效的背景下，存贷比（尽管已非硬性监管指标）的观察意义正在上升，因其反映了银行的负债结构压力与成本控制能力 [3] - 多家股份制银行存贷比常年超过100%，其背后是存款来源不足、对高成本同业负债和发债依赖度较高的负债结构，这直接影响了其净息差表现和成本压降难度 [4][5][9][10] - 负债结构的分化加剧了银行间的业绩差异，存款（尤其是低成本活期存款）向结算行集中的趋势，使得招商银行等负债端优势明显的银行在息差和成本控制上表现突出 [9][11][16] 存贷比现状与监管指标变化 - 截至2025年末，在已披露年报的22家上市银行中，有10家存贷比超过90%，其中华夏银行（107.77%）、民生银行（103.59%）、浦发银行（102.18%）、兴业银行（100.33%）的存贷比连续多年超过100% [4][5][7] - 存贷比自2015年起已由监管硬性指标（原上限75%）调整为监测指标，流动性风险的核心监管指标转为流动性覆盖率（LCR）等 [5] - 截至2025年末，上市股份行LCR均高于100%的监管达标线，但部分存贷比高的银行LCR出现下降，如中信银行下降73.91个百分点，民生银行下降26.39个百分点 [6] - 2025年四季度，中国银行业整体存贷比（境内口径）为80.08%，流动性覆盖率为157.99% [6] 高存贷比银行的负债结构分析 - 存贷比高的银行普遍存在一般性存款来源不足的问题，需依赖同业负债和发行债券等高成本资金来源 [9] - 2025年末负债结构数据显示，招商银行存款占比高达83.43%，而兴业银行和华夏银行存款占比分别仅为59.14%和55.55%，处于行业低位 [11] - 对同业负债依赖度最高的三家银行是兴业银行（25.30%）、浦发银行（22.46%）和华夏银行（20.04%），远高于招商银行的10.65% [11][12] - 应付债券（包括同业存单等）在负债中占比最高的是光大银行（超过20%），浙商银行、华夏银行、民生银行占比也在14%以上 [12] - 同业存单额度使用率反映了资金松紧，光大银行（93.65%）、民生银行（79.11%）、华夏银行（66.23%）使用率较高，而招商银行仅为1.86% [12] 负债成本与净息差表现 - 2025年，9家上市股份行净息差前三名为招商银行（1.87%）、平安银行（1.78%）、兴业银行（1.71%），浦发银行（1.42%）、民生银行（1.40%）、光大银行（1.40%）垫底 [7][10] - 近两年净息差降幅最大的银行是平安银行（-60BP）、浙商银行（-41BP）和光大银行（-34BP） [10] - 存款平均成本率最低的是招商银行（1.17%），最高的是光大银行（1.81%），首尾相差64BP [15][16] - 尽管同业存款成本在2024年下半年自律规范收紧后有所下降（如民生银行同业存款平均成本率从2.29%降至1.71%），但一般存款成本低于同业及发债成本仍是常态 [14][15] 存款结构对成本的影响 - 存款结构是影响成本的关键，低成本活期存款占比高的银行更具优势 [15] - 2025年末，招商银行活期存款占比达到51%，定期存款占比仅为49%，而浙商银行定期存款占比接近75%，平安、民生、光大、浦发等银行定存比例也在60%以上 [16][17] - 多数银行对公存款平均成本率低于个人存款，但对公存款占比高的银行（如浙商银行80.17%、中信银行68.95%、浦发银行68.72%）因其定期占比普遍更高，成本优势被削弱 [16][17]