文章核心观点 - 2025年科技主题基金（尤其是重仓电子元器件、通信设备与半导体产业链的基金）业绩表现极为突出，但进入2026年后市场风格切换，部分去年“翻倍基”出现显著回撤，科技板块投资逻辑正在经历重构 [3][4][5][9] 2025年科技基金表现 - 2025年A股科技赛道（AI算力、光模块、人形机器人等）走出结构性行情，重仓电子元器件、通信设备与半导体产业链的主动权益基金成为最大赢家 [3] - 全市场净值增长率超过99%的“翻倍基”共有94只，赚钱效应显著 [3] - 永赢科技智选A以233.29%的年度涨幅登顶，中航机遇领航A、红土创新新兴产业A等产品年度涨幅也超过140% [3] 2026年市场风格切换与基金表现 - 进入2026年，市场风格骤然切换，截至4月19日，已有8只去年的“翻倍基”今年以来收益转负 [3] - 部分去年表现优异的基金今年净值急转直下：方正富邦信泓A去年涨99.27%，今年已下跌17.41%；鹏华碳中和主题A去年收益108.61%，今年跌幅超过10%；财通资管先进制造A去年涨107.14%，年内收益转为**-6.7%** [5] - 即便仍保持正收益的明星产品，涨幅也已大幅收窄：永赢科技智选A去年净值增长233.29%，今年以来涨幅为22.9%；华商均衡成长A去年涨137.15%，年内涨幅为59.21%；多只去年涨幅超100%的基金，今年收益率回落至个位数 [5] 基金规模与资金流动 - 2025年业绩爆发后，多只基金规模急剧膨胀：永赢科技智选A规模从年初的0.26亿元飙升至年末的154.68亿元，增幅超过590倍；方正富邦信泓从228万元增至近10亿元，一年内规模增长约430倍；中欧数字经济A、财通资管先进制造A规模分别增长191%和208% [7] - 2026年科技板块调整，早期获利资金赎回，加剧了净值波动，部分中小规模产品的流动性管理压力上升 [7] 行业配置与市场分化 - 今年以来科技板块表现偏弱与基金配置结构密切相关，多数科技主题基金的主要仓位仍集中在AI算力龙头等方向，而对近期表现强势的电力、存储等新方向配置较少 [7] - 当前中证电子指数的市盈率已从2025年高点回落约35%，但部分AI概念股的估值仍处历史高位 [9] 后市展望与投资逻辑重构 - 机构对科技板块后市整体乐观，但投资逻辑已发生显著调整，2026年一季报成为资金去留的关键验证节点 [9] - 2026年AI依旧是科技板块的核心主线，投资重心正逐步从算力基建向AI应用延伸，半导体、数据要素、机器人等赛道同样具备长期布局价值 [9] - 公募基金一季度已进行实际调仓，绩优产品普遍聚焦数字经济、信息技术、高端制造等科技成长方向，并减持单纯依赖主题估值的标的，增持在算力硬件、应用落地、商业模式上已有清晰路径的龙头企业 [9] - 基金经理认为，2025年市场上涨中估值贡献占极大比重，预计2026年估值抬升幅度大概率不如2025年，公司业绩增长和对股东回报将成为核心考量因素 [10]