文章核心观点 - 全球股市反弹的核心驱动未因战争叙事而改变，战争叙事正演变为筹码博弈 [2] - 一季报业绩出现分化，市场结构呈现攻守转换 [3] - 资金正从部分传统板块流向新的景气主线，包括国产算力、有色、燃机等 [3] 市场整体研判 - 战争缓和预期已大部分兑现，超跌板块的弹性可能成为下一阶段获取超额收益的来源 [3] - 人民币进入升值通道，对出口链公司的业绩造成明显压力 [3] 行业与板块分析 券商与有色 - 券商和有色金属行业正悄然起势 [3] - 铜和黄金价格正逼近新高，海外矿业股票已率先上涨，A股有色金属板块存在补涨空间 [3] 科技与算力 - 算力产业链内部出现轮动，资金正涌向国产算力与设备国产化这一投资主线 [3] 汽车 - 乘用车行业的命运与比亚迪的一季报表现紧密相关，行业或将迎来修复拐点 [3] 传统消费与金融 - 白酒和保险行业在当前阶段仍需规避 [3] 能源与公用事业 - 尽管天然气价格存在扰动，但燃气轮机板块处于长景气周期，当前是布局窗口期 [3]