文章核心观点 - 2026年4月23日当周，全球微观流动性呈现“股债双强”与“现金流出”的格局，资金正从货币市场基金流出，向股票和债券资产配置，但资金风险偏好出现微调，对确定性收益的诉求上升，债券基金流入环比增加而股票基金流入环比收缩 [2][4][9] - 发达市场内部资金流向显著分化，日本股票市场成为全球权益资产的核心吸金池，流入规模急剧扩张，美国股票市场流入边际降温，欧洲市场则呈现“弃股买债”的特征 [5][11][18][25] - 中国股票基金市场资金面持续承压，总流出规模扩大，且内外资短期形成一致性流出，国内资金连续8周流出，海外资金也由净流入转为净流出 [2][6][29][31][32] 一、全球资金流向全景 - 股票基金：连续5周净流入，当周净流入227.8亿美元，处于2025年以来65.2%分位数水平，但流入规模环比下降25.8亿美元 [9] - 债券基金：连续53周净流入，当周净流入196.2亿美元，处于2025年以来73.9%分位数水平，流入规模环比增加75.1亿美元 [9] - 货币市场基金：连续3周净流出，当周净流出321.3亿美元，处于2025年以来7.2%分位数水平，流出规模环比扩大 [4][9] 二、核心市场资金洞察 （一）美国 - 股票市场：连续5周净流入，当周净流入238.5亿美元，处于2025年以来82.6%分位数水平，但流入规模环比减少10.2亿美元 [11] - 债券市场：连续52周净流入，当周净流入116.1亿美元，处于2025年以来56.5%分位数水平，流入规模环比增加67.9亿美元 [5][11] （二）欧洲 - 股票市场：单周由净流入转为净流出3.8亿美元，处于2025年以来8.7%分位数水平 [18] - 债券市场：单周由净流出转为净流入33.4亿美元，处于2025年以来65.2%分位数水平 [5][18] （三）日本 - 股票市场：连续2周净流入，当周净流入73.9亿美元，处于2025年以来98.6%的极高分位数水平，流入规模环比增加69.6亿美元 [5][25] - 债券市场：连续3周净流入，当周净流入1.6亿美元，处于2025年以来65.2%分位数水平，流入规模环比增加0.3亿美元 [25] 三、中国市场深度跟踪 - 总流量：连续3周净流出，当周净流出111.3亿美元，处于2025年以来2.9%分位数水平，流出规模环比增加30.6亿美元 [2][29] - 主动资金：连续3周净流出，当周净流出5.0亿美元，处于2025年以来13.0%分位数水平，流出规模环比增加2.1亿美元 [31] - 被动资金：连续3周净流出，当周净流出106.3亿美元，处于2025年以来2.9%分位数水平，流出规模环比增加28.5亿美元 [31] - 国内资金：连续8周净流出，当周净流出109.6亿美元，处于2025年以来4.3%分位数水平，流出规模环比增加17.6亿美元 [6][31] - 海外资金：单周由净流入转为净流出1.7亿美元，处于2025年以来26.1%分位数水平，结束了此前连续3周的净流入态势 [6][32] 四、附录：数据口径与名词解释 - 数据来源：报告采用EPFR统计数据，主要涵盖全球公募基金及ETF [36] - 计价币种：所有流量数据均以美元计价 [36] - 资产类别定义：包括货币市场基金、股票型基金、债券型基金、平衡型基金和另类资产基金 [37] - 统计口径说明：区分了主动与被动资金、国内与海外资金 [38]