点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件：公司公告 25 年报及26Q1季报：25年营收94.94亿元同比+102.57%；归母净利润14.73亿 元同比+343.76%；扣非归母净利润14.68亿元；26Q1实现营收24.11亿元同比+52.62%；归母净 利润4.45亿元同比+122.16%；扣非归母净利润4.41亿元同比+122.83%。结合公司近况，我们点 评如下： 25年全年营收翻倍增长、归母净利增长344%，盈利能力全维度大幅跃升。 2025年公司实现营业 收入94.94亿元同比+102.57%；归母净利润14.73亿元同比+343.76%，创历史新高；扣非归母净 利润14.68亿元。毛利率31.16%，同比+8.43pcts（24年为22.73%），受益于AI高多层PCB产品 结构升级及良率持续改善。净利率15.52%，同比+8.44pcts（24年为7.08%），利润增速大幅跑 赢收入增速，高端产品占比提升驱动盈利质量显著改善。加权ROE为29.74%，同比+21.50pcts （24年为8.24%），资产回报能力大幅跃升。费用端控制优异：销售费用3.07亿元（费率 3.23%，同比-0.1 ...