2026年第一季度VC/PE机构IPO市场整体表现 - 市场呈现回暖态势，中企境内外IPO总量同比上升，VC/PE支持的中企IPO总量、机构收获的IPO数量、平均发行回报倍数与账面持股价值同步增长 [3] - 2026年第一季度，VC/PE支持的中企IPO共42家，背后涉及437家机构，收获被投企业IPO的机构数量同比大幅增加187.5% [4] - 从账面价值看，VC/PE机构持有新增IPO企业的股份价值（按发行价）约人民币1,499.95亿元，同比显著上升385.0% [4] - 按季度末（3月31日）收盘价计算，有17家VC/PE机构所持上市企业的账面股份价值超过50亿元人民币，合计达1,672.11亿元 [4] VC/PE支持的IPO总量与融资情况 - 2026年第一季度，获得VC/PE支持的上市中企共42家，同比上升27.3%，但环比下降33.3% [10] - 同期，VC/PE支持的IPO中企总融资金额约人民币514.70亿元，同比大幅上升129.6%，环比下降30.2% [10] - 国产GPU和AI大模型企业融资表现突出，壁仞科技、智谱、MiniMax、天数智芯的首发融资额均超过30亿元人民币 [10] - 2026年第一季度，中企IPO市场的VC/PE渗透率约为60.9% [13] - 其中，A股市场的VC/PE渗透率为70.0%，境外市场为53.8% [13] - 若剔除“A+H”双重上市企业，本季度中企IPO市场的VC/PE渗透率提升至77.8%，较2025年全年水平增加5.5个百分点 [13] VC/PE机构IPO账面回报分析 - 2026年第一季度，VC/PE支持IPO中企发行时的平均账面回报倍数为3.99倍，较2025年全年的3.79倍有所提升 [16] - 境内A股市场是平均账面回报倍数增长的主要推动力，其发行时平均账面回报倍数为3.16倍，高于2025年全年的2.98倍 [16] - 境外市场发行时平均账面回报水平为4.26倍，稍低于2025年全年的4.51倍，但明显高于2022-2024年的水平 [16] 头部机构表现与典型案例 - 2026年第一季度，共有17家机构收获3家及以上中企上市 [4] - 壁仞科技、智谱、天数智芯、MiniMax的VC/PE机构持有股份账面价值均超过百亿人民币，四家合计达708.78亿元，占季度总账面价值的47.3% [4] - 按3月31日收盘价计算，智谱、MiniMax、恒运昌等企业上市后表现强劲，季末收盘价较发行价涨幅均超过了200% [4] - 高瓴、红杉中国在本季度均收获6家被投企业IPO，君联资本、顺为资本、中金资本各收获5家 [6][7][8][9] - 按季度末账面金额排名前列的机构包括：高瓴（>200亿元）、君联资本（>200亿元）、红杉中国（150-200亿元）、IDG资本（120-150亿元）等 [8]