2025年中国创投市场回顾 - 2025年中国创投市场整体回暖，新募集基金规模达1.65万亿元人民币，同比增长14.1% [2] - 政府投资基金、险资等资金活跃入场 [2] - 全年投资案例数量为10,795起，同比上升28.4% [2] - 硬科技是核心投资主航道，AI、具身智能、智能制造等赛道热度攀升 [2] - 全年退出案例达5,211笔，同比大幅增长41.0%，显示退出通道正在不断拓宽 [2] 当前市场趋势与格局 - 中国AI产业正从技术追赶迈向应用爆发阶段 [2] - AI科技公司密集上市并创下市值神话 [2] - 硬科技产业正从估值博弈走向价值兑现 [2] - 产业资本主导市场格局，国资扮演压舱石角色 [2] - 中国创投正全速驶入新质生产力的深水区 [2] 2026「投资界TOP100」投资人评选活动 - 2026「投资界TOP100」投资人评选于今日正式启动，计划于2024年6月发布最终名单 [3][7] - 该评选由清科控股旗下投资界与清科研究中心连续第十一年联合发起 [4] - 评选数据由私募股权领域专业SaaS系统——私募通提供支持 [4] - 评选旨在记录和镌刻对中国创投历史有重要影响的投资人 [4] 评选主办方背景 - 主办方清科控股致力于为行业提供创业与投资综合服务，专注服务创投每一程 [4] - 清科控股拥有二十余年行业积累，构建了线上线下矩阵式产品和服务 [4] - 其服务已成为中国创业与投资市场的基础设施 [4] 评选候选人范围与标准 - 最终将选出100位对中国风险投资、股权投资行业起到巨大推动作用的杰出投资人 [5] - 候选人范围涵盖早期投资、VC、PE以及战略投资人 [5] - 候选人应为机构合伙人、总经理或其他同等职位 [6] - 天使投资人可使用个人投资案例进行报名 [6] - 活跃在中国境内股权投资市场的投资人均可参与报名 [6] 评选流程与方式 - 评选实行提名制，结合投资人自荐及推荐进行评定 [6] - 提名信息回收时间为4月8日至4月30日 [6] - 评选将根据个人综合回报水平、个人及其所在机构行业影响力等多维度进行严格考核和综合考量 [5][6] - 评选过程包括层层筛选和全面调查等一系列综合评估 [7] 评选意义与目标人群 - 评选旨在致敬穿越周期的创投力量 [7] - 目标人群是硬科技航道的领航者，以及新质生产力的价值发现者 [7]

整体回顾 - 2026年第一季度中企境内外上市共有69家，同比增加30.2%，环比下降19.8% [4] - 首发融资额约合人民币1,134.06亿元，同比大幅增加268.7%，环比下降14.7% [4] - A股市场表现稳健，共30家企业上市，同比增加11.1% [4] - 境外IPO均分布在港交所主板，共39家中企上市，同比激增178.6% [4] - 广东企业上市数量及首发融资额居于首位，浙江、江苏企业上市数量亦居于前列 [4] - 半导体及电子设备领域上市数量及融资规模占优 [4] 市场分布 - A股市场上市企业30家，同比增加11.1%，环比下降21.1% [7] - A股首发融资额约258.79亿元人民币，同比增加59.0%，环比下降52.4% [7] - 北交所以16家企业上市领先，占比达53.3%，较2025年第一季度的3家有显著增长 [7] - 科创板有6家企业上市，同比增加20.0%，首发融资额以89.22亿元领先，同比增加180.6% [7] - 上交所主板有4家上市，与2025年同期持平，首发融资额64.28亿元，同比增加116.3% [7] - 北交所首发融资额48.84亿元，同比大幅增加270.4% [7] - 创业板、深交所主板各有2家企业上市，同比有所减少，首发融资额分别为33.17亿元和23.27亿元 [7] - 2026年第一季度共39家中企在境外上市，融资规模约合人民币875.28亿元 [8] - 境外上市企业数量同比增加50.0%，首发融资额同比激增504.4% [8] - 港股市场中企上市数量同比增加178.6%，首发融资额同比增加572.0% [8] - 2026年第一季度共有15家境内上市企业挂牌港交所主板，实现“A+H”双重上市，已接近2025年全年的19家 [9] - “A+H”企业总融资规模为540.74亿元人民币，占比高达61.8% [9] - 本季度IPO融资额最高的三家企业均为“A+H”公司：牧原股份（95.17亿元）、东鹏饮料（90.37亿元）、澜起科技（62.66亿元） [9] 地域分布 - 广东、浙江以13家上市企业数量并列第一，江苏以10家紧随其后，三地总数量占全市场比例为52.2% [14] - 首发融资额方面，广东以287.98亿元人民币居于首位，同比激增893.1% [14][15] - 上海以243.94亿元融资额次之，同比增加908.5% [14][15] - 河南在牧原股份拉动下，以111.99亿元排名第三，同比增加256.1% [14][15] - 浙江首发融资额105.66亿元，同比增加57.6% [15] - 江苏首发融资额95.92亿元，同比增加181.8% [15] - 北京首发融资额94.51亿元，同比增加147.1% [15] - 山东上市企业数量同比增加300.0%，首发融资额同比激增5869.0%至21.11亿元 [15] 行业分布 - 超七成上市中企分布在半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、IT、机械制造、化工原料及加工五大行业 [16] - 半导体及电子设备、IT、机械制造行业融资规模均超百亿元 [16] - 农/林/牧/渔、食品&饮料行业分别在本季度行业唯一上市企业牧原股份、东鹏饮料的支撑下，融资规模位列第四、第五 [16] 市场趋势与展望 - 2026年第一季度中企境内外IPO市场持续回暖，港股市场尤为明显 [19] - 境内市场方面，北交所扩容节奏加快，支撑中小企业上市 [19] - 科创板、创业板改革纵深推进，提升制度包容性与覆盖面，各板块“差异化定位、协同发展”格局日益清晰 [19] - 境外市场方面，中概股赴美上市新规迎审核延期，港股市场成为重要支撑 [19] - 第一季度港股上市中企数量和融资额较去年同期增长了1.8倍、5.7倍 [19] - “A+H”双重上市公司队伍不断壮大 [19] - 港股强化监管力度，联交所就提升上市机制竞争力咨询市场意见，包括所有公司都可秘密递表、不同投票权规则松绑、降低第二上市门槛等 [19] - 优质中企赴港上市热潮升温 [19]

股份数据 - 2026年4月1日已发行股份（不含库存）298,957,200，库存6,113,600，总数305,070,800[3] - 2026年4月2日结束时已发行股份（不含库存）298,882,800，库存6,188,000，总数305,070,800[3] 股份购回 - 2026年4月2日购回74,400股，占比0.0249%，每股1.6605港元[3] - 2026年4月2日购回74,400股，最高1.69港元，最低1.63港元，总额123,544港元[10] - 购回授权决议2025年5月22日通过[10] - 可购回总数29,984,120[10] - 已购回958,400股，占比0.3196%[10] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年5月2日[10]

股份情况 - 截至2026年3月31日，法定/注册股份5亿股，面值0.0001美元，法定/注册股本5万美元[1] - 2026年3月法定/注册股份及股本无增减[1] - 本月底已发行股份（不含库存）2.990244亿股，库存604.64万股，总数3.050708亿股[3] 公众持股 - 适用公众持股量门槛为已发行股份（不含库存）的25%[4] - 截至2026年3月底，公司符合公众持股量要求[4]

股份数据 - 2026年2月28日已发行股份（不含库存）299,024,400，库存6,046,400，总数305,070,800[3] - 2026年4月1日购回67,200股，占比0.0225%，每股1.6312港元[3] - 2026年4月1日结束时，已发行（不含库存）298,957,200，库存6,113,600，总数305,070,800[3] 购回情况 - 2026年4月1日购回67,200股，最高1.7港元，最低1.61港元，总额109,616港元[10] - 购回授权决议2025年5月22日通过[10] - 可购回总数29,984,120[10] - 已购回884,000，占比0.2948%[10] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期至2026年5月1日[10]

业绩总结 - 截至公告日期，理财产品未赎回认购事项本金总额为3000万元[2][10] 投资情况 - 2026年3月26日，北京清科认购银河金汇理财产品本金1001万元[2][7] - 2026年3月16日，北京清科认购银河金汇产品本金1000万元[7] - 2024年7月12日，清科创业认购银河盛汇稳健3号本金1000万元，预期年收益率3.5% - 6.39%[7] - 2024年4月17日，清科创业赎回银河水星现金添利货币本金200万元，预期年收益率1.90%[8] - 2025年5月28日，杭州清科投资赎回银河水星双债本金800万元，预期年收益率6.00%[8] 其他信息 - 最新认购事项构成须予披露交易，合并计算后最高适用百分比率超5%但低于25%[3][18] - 最新认购事项投资范围包括固定收益类资产、标准化债权等[9] - 认购事项资金来自集团业务营运现金储备盈余[10] - 公司为财富管理认购理财产品，预期收益率高于中国及香港商业银行定期存款利率[12] - 公司是股权投资行业综合服务平台，提供多种服务[13] - 公司董事会成员包括执行董事倪正东等[22] - 公司股份每股面值0.0001美元[23]

组织章程修订 - 公司建议对现有组织章程大纲及细则作出若干修订，让股东可虚拟出席股东大会[3] - 建议修订须经股东在股东周年大会以特别决议案审议及批准[4] - 载有详情的通函将适时寄发股东并在公司及联交所网站刊载[5] 其他信息 - 公告日期为2026年3月25日[7] - 公告时董事会包括执行董事倪正东等[7]

收入和利润（同比环比） - 2025年收入为人民币232,002千元，同比增长20.5%[4] - 2025年除所得税前利润为人民币85,717千元，同比增长402.4%[4] - 2025年年度利润为人民币70,803千元，同比增长474.2%[4] - 2025年毛利为人民币108,137千元，较上年66,980千元大幅增长[5] - 2025年经营利润为人民币82,483千元，远高于上年的2,833千元[5] - 2025年总收入为人民币232,002千元，同比增长20.5%[26][27] - 2025年整体毛利为人民币108,137千元，毛利率为46.6%，较2024年毛利人民币66,980千元（毛利率34.8%）显著提升[26] - 2025年公司拥有人应占利润为人民币70,435千元，同比增长480.3%[34] - 2025年基本每股盈利为人民币0.23元，较2024年的人民币0.04元增长475%[34] - 公司总收入从2024年的1.925亿元人民币增长20.5%至2025年的2.32亿元人民币[46] - 公司毛利从2024年的6700万元人民币大幅增长61.3%至2025年的1.081亿元人民币[48] - 公司毛利率从2024年的34.8%提升至2025年的46.6%[48] - 公司净利润从2024年的人民币12.3百万元大幅增加474.2%至2025年的人民币70.8百万元，净利润率从6.4%提升至30.5%[58] 成本和费用（同比环比） - 雇员薪酬福利是最大的开支项目，2025年为人民币123,064千元，占总开支的61.7%[28] - 线下活动成本同比下降33%，从2024年的人民币27,209千元降至2025年的人民币18,242千元[28] - 公司收入的成本从2024年的1.255亿元人民币减少1.3%至2025年的1.239亿元人民币[47] - 研发费用从2024年的人民币15.7百万元减少45.9%至2025年的人民币8.5百万元[55] - 一般及行政费用从2024年的人民币45.0百万元增加22.7%至2025年的人民币55.2百万元[54] - 2025年所得税费用为人民币14,914千元，较2024年的人民币4,730千元大幅增加215.3%[31] - 所得税费用从2024年的人民币4.7百万元增加217.0%至2025年的人民币14.9百万元[57] 各条业务线表现 - 投行证券服务分部收入大幅增长至人民币102,556千元，同比增长297.6%，并贡献了最高的分部毛利人民币59,955千元[26] - 培训服务分部收入下降至人民币14,317千元，同比减少42.5%，并录得毛损人民币2,642千元[26] - 投行证券服务收入大幅提升是总收入增长的主要原因[46] - 数据服务毛利从2024年的人民币33.6百万元减少7.1%至2025年的人民币31.2百万元，毛利率从48.0%微降至47.6%[49] - 营销服务毛利从2024年的人民币31.3百万元大幅减少37.1%至2025年的人民币19.7百万元，毛利率从43.5%下降至39.7%[50] - 投行证券服务毛利从2024年毛损人民币1.7百万元扭亏为盈至2025年毛利人民币60.0百万元，毛利率从毛损率6.6%转为毛利率58.5%[51] - 培训服务毛利从2024年的人民币3.9百万元转为2025年毛损人民币2.6百万元，毛利率从15.7%转为毛损率18.2%[52] 其他财务数据 - 2025年总资产为人民币1,139,155千元，较上年末761,606千元增长49.6%[9] - 2025年流动资产总额为人民币941,795千元，较上年末585,093千元增长61.0%[9] - 2025年代表客户持有之现金为人民币338,313千元，较上年末7,318千元大幅增加[9] - 2025年客户经纪存款为人民币338,313千元，较上年末7,318千元大幅增加[11] - 金融资产总额从2024年的668,632千元人民币增长至2025年的1,048,508千元人民币，增幅约56.8%[36] - 代表客戶持有之現金从2024年的7,318千元人民币大幅增加至2025年的338,313千元人民币，增长超过45倍[36] - 投資理財產品从2024年的256,373千元人民币增至2025年的336,865千元人民币，增长约31.4%[36] - 現金及現金等價物从2024年的70,254千元人民币增至2025年的116,518千元人民币，增长约65.8%[36] - 短期銀行存款从2024年的229,476千元人民币下降至2025年的130,710千元人民币，降幅约43.0%[36] - 應收賬款淨額从2024年的17,745千元人民币下降至2025年的11,241千元人民币，降幅约36.6%[36][37] - 自第三方應收賬款減值撥備从2024年的12,328千元人民币增至2025年的13,797千元人民币，撥備率（撥備/總額）从41.0%微升至55.1%[37] - 應付賬款从2024年的3,501千元人民币下降至2025年的1,827千元人民币，降幅约47.8%[36][38] - 客戶經紀存款從2024年的7,318千元人民幣大幅增加至2025年的338,313千元人民幣，與代表客戶持有之現金變動相匹配[36] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物和短期银行存款约为人民币247.2百万元，营运资金从2024年的人民币455.2百万元增加至人民币485.4百万元[59] - 截至2025年12月31日，公司资产负债率为44.0%，较2024年12月31日的24.0%有所增长[73] - 资产负债率增长主要由于客户经纪存款增加人民币3.31亿元，系代理客户持有清科证券业务产生的待结算款项[73] - 公司股本回报率从2024年的2.1%增长至2025年的11.1%[74] - 截至2025年12月31日，公司无资产抵押，亦无任何未偿还银行贷款或其他借款[71][72] 管理层讨论和指引 - 公司预计自2027年1月1日起应用香港财务报告准则第18号，将对财务报表的呈列及披露产生普遍性影响[21][23] - 应用新准则后，公司预期将若干汇兑收益及亏损，以及按公允价值计入损益的金融资产公允价值变动重新分类至新的“投资”类别[24] - 公司正在评估目前于合并财务报表外呈列的指标，以确定其是否符合管理层定义的绩效指标[24] - 公司预计将在2026年12月前悉数动用剩余的所得款项净额[82] - 董事会决议不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[86] 业务运营与战略 - 公司主要于中国提供综合性股权投资服务，包括数据服务、营销服务、投行证券服务及培训服务[12] - 公司于2025年12月10日完成特殊目的收購公司併購交易（De-SPAC交易）[14][15] - 因完成De-SPAC交易，公司于截至2025年12月31日止年度确认收入约2,618万元人民币（对应2,857.55万港元）[15] - 报告期间，因所获继承公司股份及权证的公允价值变动，公司于损益表中确认净收益约2,123万元人民币[16] - 公司于2022年6月15日间接认购了3,750,000股TechStar B类普通股及6,000,000份TechStar发起人权证[14] - 公司于2022年12月23日就上述B类股份及权证录得相应合同负债共计28,575,525港元[14] - 2025年12月完成的De-SPAC交易相关收入得到确认，并提升了整体毛利率[46][48] - 公司已開展直接股權投資業務，並在人工智能、生命科學等前沿科技領域進行投資佈局[40] - 公司专有数据平台“私募通”截至2025年底拥有超过38万名注册用户[42] - 公司线上资讯平台累计用户超过390万[42] - 公司以AI技术为核心驱动力，推进全链条业务AI化，并已接入DeepSeek基础模型升级其数据平台[42][45] - 2026年开年港股IPO募资额呈现倍数级增长[44] - 截至2025年12月31日，公司雇员约249名，2024年底为274名；2025年度员工成本总额为人民币1.231亿元[75] - 公司全球发售所得款项净额约为3.869亿港元，因行使超额配股权额外获得约6600万港元净额[77] - 2022年公司变更未动用所得款项净额用途，重新分配约5000万港元，并将使用时间延长至2024年12月[78] - 2024年公司进一步变更未动用所得款项净额用途，重新分配约7200万港元，并将使用时间延长至2026年12月[79] - 最初筹集的所得款项净额为4.529亿港元，截至2025年12月31日未动用净额已减至1000万港元[81] - 报告期内，公司以总代价约242万港元回购了1,858,400股股份[83] - 截至2025年12月31日，公司持有6,046,400股库存股份[84] - 2026年股东周年大会将于2026年5月21日举行[87] - 截至2025年12月31日，公司公众持股量占已发行股本（不包括库存股份）的46.43%[89] - 公司偏离企业管治守则第C.2.1条，由倪正东先生兼任主席及首席执行官[91] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅截至2025年12月31日止年度的综合财务报表[95] - 核数师罗兵咸永道会计师事务所确认业绩公告中的财务数字与经审核综合财务报表相符[96] - 北京清科创业信息咨询有限公司于2026年2月13日以人民币5,607,100元出售其持有的北京中关村国际会展运营管理有限公司20%股权[97] - 公司的间接全资附属公司于2026年3月16日认购本金总额为人民币10.0百万元之理财产品[97] 其他收益与投资活动 - 2025年其他收益净额为人民币44,527千元，显著高于上年的9,204千元[5] - “以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”产生公允价值收益净额人民币43,145千元，其中包含一笔人民币21,231千元的特殊收益[30] - 财务收入净额从2024年的人民币12.9百万元减少70.5%至2025年的人民币3.8百万元[56] - 清科创业与湖南财信、湖南股权交易所共同出资成立合伙企业，分别出资人民币14.5百万元、25.0百万元和5.0百万元[66] - 清科创盈作为普通合伙人出资人民币0.5百万元，并将获得基于全体有限合伙人实缴出资总额3%的年度管理费[66] - 截至2025年12月25日，清科创业与清科创盈已分别缴纳承诺出资的60%，即人民币8.7百万元和0.3百万元[66] - 集团持有银河金汇“银河水星6号”理财产品，认购本金人民币15.0百万元，截至2025年12月31日公允价值为人民币15,811,621.88元，占集团资产总值1.32%[68] - 集团持有银河金汇“银河盛汇稳健3号”理财产品，认购本金人民币10.0百万元，截至2025年12月31日公允价值为人民币10,588,366.13元，占集团资产总值0.88%[68] - 集团已赎回瑞银集团发行的与英伟达挂钩的票据，认购本金7.5百万美元，获得公允价值收益283,875.00美元，年收益率7.57%[68] - 集团持有CSI Financial Products发行的外汇挂钩票据，认购本金1.7百万美元，截至2025年12月31日公允价值为1,754,541.67美元，占集团资产总值1.05%[68] - 集团持有银河金汇“银河水星双债”理财产品，认购本金人民币8.0百万元，截至2025年12月31日公允价值为人民币8,041,032.43元，占集团资产总值0.70%[68] - 集团持有复星恒利环球发行的富盈宝定息票据，认购本金3.5百万美元，截至2025年12月31日公允价值为3,566,227.78美元，占集团资产总值2.16%[68] - 截至2025年底，公司未到期理财产品本金总额分别为：CSI Financial Products Limited约470万美元（占集团总资产2.9%）、银河金汇证券资产管理有限公司约人民币4100万元（占3.6%）、复星恒利环球有限公司约470万美元（占2.9%）[69] - 公司间接全资附属公司清科资本持有TechStar的3,750,000股B类股份及6,000,000份发起人权证；相关SPAC并购交易于2025年12月10日完成交割[69] 公司治理与股权结构 - 倪正东先生为公司的控股股东[13]

市场扩张和并购 - 公司拟出售一家联营公司20%股权[2] 业绩总结 - 2025年4月30日目标公司全体股东权益价值估值约为20,835,294.97元[8] - 2025年4月30日目标公司经审核净资产约为20,638,700元[8] - 固定资产账面价值204,500元，评估值335,000元，增值130,500元，增值率63.81%[9] - 无形资产账面价值0元，评估值66,100元，增值66,100元[9] - 非流动资产总计账面价值6,158,200元，评估值6,354,800元，增值196,600元，增值率3.19%[9] - 资产总计账面价值61,905,800元，评估值62,102,400元，增值196,600元，增值率0.32%[9] - 负债总额账面价值和评估值均为41,267,100元[11] - 资产净值（股东权益）账面价值20,638,700元，评估值20,835,300元，增值196,600元，增值率0.95%[11] 其他信息 - 独立估值师依据2025年11月26日目标公司审计报告估值[6] - 估值基准日目标公司固定资产109项，含电脑、打印机及办公家具[12] - 电子设备折旧年限通常为三年，办公家具折旧年限通常为三年或五年[13] - 目标公司有一项位于北京市海淀区的租入物业，租赁期限至2027年12月31日届满[16] - 截至估值基准日，109项设备总经济使用年限介于五至八年之间[17] - 截至估值基准日，目标公司持有两项商标、五项软体著作权、两项美术作品著作权及两项网域名称[18] - 评估采用公开市场假设、交易假设、持续经营假设等一般假设[21] - 假设国家现行法律法规及政策、宏观经济形势无重大变化[21] - 假设目标公司所在行业保持稳定发展态势，行业政策等无重大变化[21] - 假设和目标公司相关的利率、汇率等估值基准日后并无重大变化[23] - 独立估值师为北京国融兴华资产评估有限责任公司，为中国合格独立估值师[25] - 公司董事会包括执行董事倪正东先生、符星华女士及张妍妍女士，非执行董事龚虹嘉先生，独立非执行董事YE Daqing先生、ZHANG Min先生及余滨女士[27] - 假设估值基准日后目标公司现金流入为均匀流入，现金流出为均匀流出[28] - 评估报告中价值估算所依据的资产使用方式所需授权文件于估值基准日时均在有效期内正常合规使用，假定期满后可更新或换发[28]

理财产品认购 - 2026年3月16日，北京清科认购1000万元理财产品[2][5] - 截至公告日期，未赎回理财产品本金总额2000万元[2][11] - 北京清科2026年3月16日认购产品预期年收益率4.50%[7] 过往产品收益 - 未赎回的清科创业2024年7月12日认购产品预期年收益率3.5% - 6.39%[7] - 已赎回的清科创业2024年4月17日部分产品预期年收益率1.90%[9] - 已赎回的清科创业2024年4月17日部分产品预期年收益率3.4% - 5.51%[9] - 已赎回的清科创业2024年5月15日部分产品预期年收益率3.4% - 6.19%[9] - 已赎回的清科创业2024年7月10日部分产品预期年收益率3.4% - 6.19%[9] - 已赎回的杭州清科投资2025年5月28日产品预期年收益率6.00%[9] 公司相关信息 - 公司是股权投资行业综合服务平台，提供数据等服务[14] - 北京清科2019年8月14日成立，从事线下及培训服务[15] - 清科创业2013年9月10日成立，从事线上服务[16] - 杭州清科投资2017年7月14日成立，从事培训服务[17] - 公司已发行股本中普通股每股面值0.0001美元[24] 其他 - 合并计算后最高适用百分比率超5%但低于25%，最新认购事项构成须予披露交易[3][19] - 公司为财富管理认购理财产品，预期收益率优于银行定期存款[13] - 公告日期公司董事会包括执行董事倪正东等[23]