2026年第一季度财务表现 - 全球收入达11.92亿美元，同比增长15%，超出华尔街预期，剔除汇率影响后有机收入增长12% [2] - 盈利能力显著提升，GAAP营业利润率21.4%，同比扩大850个基点，Non-GAAP营业利润率22.2%，同比扩大840个基点 [2] - GAAP每股收益0.51美元，同比增长89%，调整后EBITDA为3.645亿美元，利润率30.6%，同比提升超过8个百分点 [2] - 毛利率大幅改善，Non-GAAP毛利率63.5%，同比提升600个基点，主要得益于产能爬坡的规模效应和制造成本优化 [3] - 净利润达1.995亿美元，同比增长89% [3][7] 收入构成与财务状况 - 分地区看，美国市场收入8.323亿美元，同比增长11%，国际市场收入3.598亿美元，同比增长26%，有机增长17% [4][5] - 国际市场加速增长主要源于法国和加拿大等近期扩大了连续葡萄糖监测仪准入的市场 [4] - 按渠道划分，分销商渠道贡献10.103亿美元，占收入85%，直销渠道贡献1.816亿美元 [4][5] - 截至季度末，公司持有24.2亿美元现金及有价证券，循环信贷额度未动用，财务状况充裕 [5] 产品组合与近期进展 - 产品组合覆盖从重度胰岛素依赖到轻度代谢健康管理的完整光谱 [9] - G7 15 Day连续葡萄糖监测仪在美国完成全渠道铺货，将佩戴时间从10天延长至最长15.5天，是目前市场上佩戴时间最长的处方连续葡萄糖监测仪 [13] - Stelo是全球首款非处方连续葡萄糖监测仪，面向不使用胰岛素的成年人群，定价99美元/2枚传感器或89美元/月订阅 [13] - Smart Basal是集成基础胰岛素剂量优化器，将在G7 15 Day平台上推出 [13] - 公司已开始生产年初获美国食品药品监督管理局许可的新粘贴技术，预计数周内上市，旨在提升传感器佩戴存活率 [10] 竞争格局分析 - 本季度公司有机收入增速为12%，反超雅培的7.6% [12][14] - 雅培减速主要受一项国际招标续签延迟及上年同期高基数影响，预计第二季度将恢复两位数增长 [14][15] - 根据行业数据，2024年全球连续葡萄糖监测仪市场，雅培占据约56.7%的收入份额，公司占约35.2%，美敦力占约6.9% [14] - 雅培连续葡萄糖监测仪业务的绝对体量仍约为公司的1.7倍 [14] 全年业绩指引与未来展望 - 公司维持2026年全年收入指引51.6亿至52.5亿美元，对应同比增长11%至13% [16] - 同时上调Non-GAAP营业利润率指引至23%至23.5%，调整后EBITDA利润率指引至31%至31.5% [16] - 计划在未来数周举行投资者日活动，进一步披露长期增长战略 [16] - 下一代硬件G8已被提及，将比G7更小、更准确、更可靠，但具体上市时间未披露 [16] - 影响全年业绩的关键变量包括：G7 15 Day与自动化胰岛素递送系统的对接进展、Stelo重新设计后的用户留存、美国医疗保险和医疗补助服务中心对2型非胰岛素人群覆盖政策的决定，以及油价波动对成本的影响 [17]