文章核心观点 - 2026年第一季度，券商调仓动作明显，超过一半的上市券商主动增加了权益类风险敞口，同时也有部分券商选择主动压降[2][5][6] - 券商一季度重仓股变动显示，其重点布局方向聚焦于优势制造赛道，同时兼顾高股息资产；增持与减持行为则分别反映了对特定行业的看好与盈利兑现需求[3][4] 券商一季度重仓股整体情况 - 共有41家券商出现在297只上市公司股票的前十大股东名单中，其中新进布局125只，增持69只，减持86只[2] 券商新进与增持重点方向 - 新进重仓股行业分布：在新进的128只股票中，超过60%来自制造业，主要涉及机械、电气设备、汽车与零配件、硬件设备等优势制造赛道[3] - 新进重仓股具体案例：国泰海通证券新进6.26亿元中航沈飞，中信证券新进3.94亿元华通线缆，申万宏源证券新进3.38亿元新产业[3] - 高股息方向亦受青睐：石油石化、公用事业及银行类标的同样被新进，如国信证券新进13.84亿元中国石化，东吴证券新进9.34亿元成都银行，国泰海通证券新进2.98亿元申能股份和2.19亿元华能蒙电[3] - 增持重仓股行业分布：在69只增持股中，机械、硬件设备、汽车与零配件是券商加仓较多的方向，合计19只，占比27.54%；另有5只食品饮料股票、5只交通运输股票、4只公用事业股票获得加仓[3] - 增持行为分析：部分增持伴随持仓市值下降，显示存在补仓情况，例如中信建投证券增持144.62万股牧原股份但持仓市值环比减少2.69亿元，国信证券增持37.89万股妙可蓝多但持仓市值环比减少1.12亿元[3] 券商减持重点方向 - 减持重仓股行业分布：在86只减持股中，个股主要集中在交通运输（8只）、化工（8只）、生物医药（6只）、公共事业（5只）、有色金属（5只）等方向，显示资金存在盈利兑现或高低切换需求[4] 券商自营权益风险敞口变化 - 整体趋势：43家上市券商中有23家“自营权益类证券及证券衍生品/净资本”指标在一季度环比提升，显示行业整体增加了权益类风险敞口[5] - 显著提升案例：有8家券商该指标环比增加超过5个百分点，例如华林证券从6.47%提升12.76个百分点至19.23%，南京证券从19.73%提升10.8个百分点至30.53%[5] - 提升原因分析：从净资本数据看，指标提升更可能源于券商看好后市而主动加仓或持有盈利资产，而非股市回调导致的资产减值[5] - 主动压降案例：也有券商选择主动压降权益配置比例，共有8家券商该指标环比减少超过5个百分点，例如华泰证券从56.81%降低13.99个百分点至42.82%，国海证券从11.92%降低9.6个百分点至2.32%[6] - 压降原因分析：指标超过40%的8家券商中有6家选择主动压降，可能是出于风险控制考虑，将前期盈利落袋为安[6]